美联储利率决议前夕 欧元区短期债券收益率徘徊于11年新高下方

由于投资者准备迎接美联储本周政策会议的结果，欧元区政府公债收益率周一小幅走高，尽管经济衰退风险增加，但市场仍预期美联储将进一步收紧货币政策。据芝加哥商品交易所的数据显示，市场普遍预期美联储将加息75个基点，且对加息100个基点的预期可能性升至近20%。

对于欧洲央行，欧洲央行首席经济学家Philip Lane

上周六(9月17日)表示，欧洲央行可能会加息至明年，在其试图抑制需求之际给消费者带来痛苦。目前，需求正日益加剧高企的通胀。Lane补充称，在继续刺激经济的过程中，欧洲央行位于0.75%的存款利率仍然过低，因此欧洲央行的工作还没有完成。

据了解，大多数经济学家估计，欧洲央行既不刺激也不阻碍增长的中性利率水平在1.5%和2%之间。然而，市场认为利率周期的顶部会更高，投资者现在预期明年春季利率将略高于2.5%。

Lane几个月来一直认为，目前的通胀主要是由于昂贵的能源价格造成的冲击。货币政策基本上无力应对这种供应冲击，因此欧洲央行是最后一批加息的主要央行之一。但现在，物价上涨的范围已经扩大，开始渗透到生活的方方面面，而强劲的消费需求也在推高物价。

尽管Lane表示，欧洲央行可能在今年余下的每次会议上继续升息，并可能在明年初升息，但欧洲央行对何时停止加息持开放态度，并将逐次会议做决定。

据了解，德国10年期国债收益率(欧元区基准)上涨0.5个基点，至1.77%，上周达到6月中旬以来的最高水平1.817%。此外，德国2年期国债收益率持平于1.55%，上周五创下1.62%的11年新高。德国2年期和10年期国债收益率之间的利差为20.3个基点，上周触及2021年1月以来的最紧水平，为16.3。

分析师表示，所谓的曲线趋平倾向仍未改变。收益率曲线趋平或倒挂(即长期收益率等于或低于短期收益率时)表明投资者对经济前景持谨慎态度。同时，这也表明，央行对通胀上升的反应可能被视为可能扼杀经济增长的鹰派错误。

德国商业银行分析师在给客户的报告中称：“尽管欧洲央行的最终利率预期已经接近于5月的2.75%，但短期利率似乎仍将面临压力，因为欧洲央行成员认为，温和的衰退不会阻碍几个更重大的紧缩措施。”