美银：宏观风险下营收增长或受影响 予Etsy(ETSY.US)“中性”评级

美国银行分析师Curtis

Nagle发表研报，首次覆盖美国电商平台Etsy(ETSY.US)，给予“中性”评级，目标价为120美元。

Nagle在报告中表示，Etsy因建立了一个高利润和差异化的平台而受到赞誉，该平台不与大型零售商和市场直接竞争，因此具有强大的竞争壁垒。

不过，尽管美国银行认为，由于低基数影响和相对市场份额仍然较低，Etsy可以在2023年年中恢复到高个位数的营收增长，但因为较高的宏观风险可能会削减消费者需求，该行对其中短期的营收增长持谨慎态度。

Nagle表示：“我们预计该公司商品销售总额(GMS)将在2022年第二季度恢复增长，但高通胀、低消费者信心和上半年经济衰退风险使得公司前景存在不确定性。其他风险包括：1)扩展到渗透不足的类别、客户群体和地区所需的时间和成本可能超过华尔街的预期;2)外汇风险，Etsy没有进行对冲，并且该公司GMS的43%是面向国际的，3)被收购平台未能实现增长，并在竞争激烈和/或无利可图的市场中运营。”