国美零售股价低谷时刻 黄光裕为何紧急套现

创始人的减持一般被资本市场倾向看做是利空信号。曾经两度蝉联国内首富的黄光裕，减持动作更是引人关注。

9月20日，截至《华夏时报》记者发稿，国美零售盘中报价0.164港元，下跌6.29%。而在前一日，港交所披露国美零售创始人、大股东黄光裕夫妇在9月14日合计出售了约14.39亿股国美零售股份，套现约2.78亿港元。

这场减持，无疑离不开眼下疫情反复、需求不振等消费大背景。但它也传递出一个信号：十分看重公司控制权的黄光裕，宁愿减少自己的话语权，也要回笼资金，特别还是在国美零售股价已经跌破0.2港元的低谷时刻。

持续减持

《华夏时报》记者在港交所披露易看到，黄光裕夫妇在9月14日以0.195港元的均价，出售了12.15亿股国美零售股份，同一日他们还以0.186港元的均价出售了约2.24亿股国美零售股份。在两次减持后，黄光裕夫妇在国美零售的持股比例下降为43.04%。

这一持股比例在黄光裕夫妇的过往持股记录中并不算高。2021年底，黄光裕夫妇在国美零售的持股比例超过60%。

披露易显示的国美零售9月14日的减持名单中，还包括Ever Ocean Investments Limited和国美管理有限公司。但国美零售2021年年报显示，黄光裕对上述两家公司全资持有，这些公司持有的也是同一批股份。

有业内人士对《华夏时报》记者表示，这两家公司的减持数额，应该包含在黄光裕夫妇大的减持框架中。“这源于港股和A股的披露规则不同，港股会同时披露直接减持和间接减持的数据，但实际指向的是同一批股份。”

对于黄光裕夫妇此次减持的相关问题，截至《华夏时报》记者发稿，国美零售尚未予以回应。

需要提及的是，这并不是黄光裕夫妇今年第一次在港股资本市场进行减持。披露易显示，其在今年1月、4月、8月等月份均有减持动作。黄光裕夫妇的持股比例也从60%左右持续下降。

其中，今年7月国美零售宣布完成了7.76亿元港元的股份配售，黄光裕夫妇的持股比例下降为54%。而在经过8月29日的减持后，二人在国美零售的持股比例跌破50%，下降至47.88%。

伴随着黄光裕一路减持的，是国美股价的大幅下跌。

《华夏时报》记者从黄光裕夫妇的交易记录中看到，2021年3月至4月间，其交易的每股平均价格都在2港元附近波动。国美零售的股价也在2021年2月末达到2.55港元的最高峰。但进入去年12月，黄光裕夫妇减持的每股均价已经下降到了0.67港元。

今年二季度，国美零售曾试图进行“十股合一股”的操作。国美零售CFO方巍当时对《华夏时报》记者表示，国美零售目前市值偏低，通过单股价值提升，可以把国美零售的股价维持在一个合理价位，也能降低一些碎股。他还对记者表示，“更多是希望吸引一些长线的投资人选择国美。”但今年5月，由于因疫情以及市场情绪疲软等原因导致股票交易市场动荡不安，这项合股计划被国美零售宣告终止。

而9月14日这天黄光裕夫妇的减持之所以引发市场关注，一个重要的原因就在于当天国美零售的股价下跌近22%，跌破0.2港元。而国美零售9月20日盘中0.164港元的报价，相较国美去年最后一个交易日0.66港元的收盘价也已经下跌约七成。

18个月过于乐观

国美零售股价持续下跌，源于资本市场对黄光裕以及国美的18个月期待已经落空。

2021年春节，黄光裕正式回归国美，并提出了18个月恢复应有市场地位的口号。国美零售的股价也在这前后到达了顶峰。但随之而来的裁员、关店、与供应商“开撕”……等一地鸡毛却意味着，曾经是零售江湖线下王者的黄光裕，对于现实估计过于乐观。

8月31日发布的2022年半年报显示，国美零售当期销售收入约为121亿元，同比减少53.5%。此外，今年上半年其股东应占亏损为29.66亿元，去年同期这个数字为亏损19.74亿元。

国美系的流动性也引发关注。

上述半年报显示，截至2022年6月末，国美零售的流动负债净值约250亿元，并有若干应付金融机构逾期贷款。而就在国美零售股价跌超20%的前一天，9月13日下午，中关村发布公告称，其大股东国美控股的一致行动人国美电器，所持的部分中关村股份被法院司法冻结。

国美零售在这份半年报还提出了一系列解决措施：除了专注于电器及电子产品的零售业务，并剥离、出售或停止非核心及非盈利业务外，其还提出努力与相关银行就借款的重续及延长进行磋商，以及进一步扩大公司的融资渠道等。此外，国美零售还提出，将考虑变现其金融资产及物业(如有必要)以偿还到期债务。

在18个月未能如愿背后，零售江湖瞬息万变。阿里、京东、拼多多这些昔日小弟已经成长为电商巨头；分走电商巨头不少流量的抖音、快手也欲在零售市场继续分一杯羹；而国美、苏宁这些曾经的线下流量中心却已门庭稀落。

事实上，在这份财报发布前近半个月，在回归国美整18个月的时间关口，黄光裕已在8月19日对自己回归以来的成绩与不足进行公开反思。他在这封公开信中坦言自己对困难预料不足。

他还提出，为提升资产价值，在不摊薄中小股东权益和不增加上市公司现金压力的前提下，以大幅优惠的价格将国美商都、湘江玖号两处物业产权注入上市公司，而此前传出上市计划的的安迅物流，也被计划注入到上市公司。

百联咨询创始人庄帅认为，疫情反复是影响国美业绩的重要原因之一，“需求端的影响还是很大的，对国美、苏宁的线下门店包括百货业，影响都很大。”他同时认为，国美目前面临的最大问题还是线下的产业比较重，此外，消费疲软导致家电、厨卫这两个国美有优势的品类更新换代速度变慢。与此同时，国美在其它品类的供应链还比较薄弱。

对于自己回归的18个月，黄光裕在今年8月的上述公开信中也曾表示：“坎坷艰辛，冷暖自知”，并呼吁大家多给企业时间和空间。而他同时为国美零售定下的新三年目标是：2023年实现较高盈利并达到以往较高水平，2024年达到历史最好水平，2025年明显超越历史最好水平。

这对于现在的国美零售来说，是一个并不轻松的挑战。

（文章来源：华夏时报）

文章来源：华夏时报