美联储搅乱美债市场 富国银行推荐四类债券

富国银行投资研究所预测，美联储将继续收紧政策，直到联邦基金利率达到4.25%左右，与此同时，收益率曲线将比往常倒挂的时间更长，美国将在2023年上半年进入衰退。

富国银行在其最新的每周策略简报中写道：“距离今年年底还有100多天，投资者正准备迎接一段坎坷的旅程。美国经济仍面临通胀上升的威胁(上周公布超预期的8月CPI数据报告证明了这一点)，再加上经济活动放缓。”

该公司预计，美国联邦公开市场委员会(FOMC)将在本周的货币政策会议上将联邦基金利率上调75个基点，以对抗通胀，随后在未来三到四次FOMC会议上小幅加息。

总的来说，富国银行的分析师预测基准利率将从目前的2.25%-2.5%的区间达到4.25%左右的峰值，“但如果通胀水平继续升高，我们对所有预测的偏差仍然是上行”。

至于这对债券投资者意味着什么，富国银行策略师Luis

Alvarado写道，他偏好“杠铃式”固定收益策略，这包括投资短期和长期债券，因为他预计短期利率将继续上升，但长期收益率将很快见顶。

其次，Alvarado认为，投资级债券优于垃圾级债券。这位分析师推崇高质量的投资级公司债券，而不是高收益的应税债券。他写道：“(高收益债券)的主要威胁可能来自进一步的货币紧缩，以及随着经济增长放缓而出现的信贷状况恶化。”

再次，Alvarado青睐市政债券，因为它们的违约率相对较低，再加上“由于供需失衡和疫情后财政状况改善而产生的积极技术趋势”。这位分析师还偏爱浮动利率债券，在利率上升的环境下，杠杆贷款等资产的表现通常优于其他固定收益类别。

最后，Alvarado表示，谨慎对待优先股和新兴市场债券。Alvarado建议对优先股和新兴市场债券进行中性配置。

这位分析师没有推荐任何具体的债券投资组合，但就管理资产规模而言，受欢迎的固定收益ETF包括：

对于杠铃策略，短期限产品有，Vanguard短期债券ETF (BSV)、Vanguard短期公司债券ETF

(VCSH);长期限产品有，Vanguard长期公司债券ETF (VCLT)、Vanguard长期债券ETF (BLV)。

而投资级债券ETF包括iShares iBoxx 美元投资级公司债券ETF (LQD)、iShares 1-5年投资级公司债券ETF

(IGSB)。高收益债券ETF包括iShares iBoxx 美元高收益公司债券ETF (HYG)、SPDR彭博高收益债券ETF (JNK)。

市政债券ETF包括iShares美国市政债券ETF (MUB)、Vanguard免税债券ETF

(VTEB);浮动利率债券ETF包括iShares浮动利率债券ETF (FLOT)、SPDR彭博投资级浮动利率ETF (FLRN)。