直击调研 | 源飞宠物 (001222 .SZ)：中国宠物行业市场规模有望保持增长趋势 和中宠股份是优势互补的合作关系

9月20日，源飞宠物(001222 .SZ)在特定对象调研时表示，受到经济的持续发展、生活水平持续提高及人口结构老龄化等因素的影响，未来中国宠物行业市场规模有望保持增长趋势。公司有计划做一些产品线的延伸，提高人宠互动的频次和质量，朝着更功能化和时尚化的方向发展。随着公司的海外生产基地的产能潜力的进一步释放，公司也会加强渠道建设，并在品牌建设领域有所突破并产生影响力。中宠股份为公司控股子公司柬埔寨爱淘的重要股东，中宠股份子公司美国好氏、顽皮国际与柬埔寨爱淘间存在销售推广和原材料采购相关业务。总的来说，公司和中宠股份是优势互补的合作关系。

据悉，2019年至2020年上半年，源飞宠物在柬埔寨设立子公司，并在当地逐渐建立了两大生产基地。2020年下半年，柬埔寨的生产基地陆续完工，并投入生产，工厂的产能开始大量释放。2021年，柬埔寨两个子公司的收入合计占公司营收比例达到40%。

至于选择在柬埔寨开设海外生产基地的原因，源飞宠物表示，1)地理位置，柬埔寨属于一带一路沿线的国家，而且又靠海，有区位优势，国内也有政策支持；2)柬埔寨跟中美两个国家的关系都比较好；3)关税，柬埔寨不在加增关税的名单内；4)劳动力优势，可以降低用工成本。

招股书显示，公司六成左右的收入来自宠物牵引用具，三成左右的收入来自宠物零食。公司销售的宠物牵引用具主要有三种：牵引绳、项圈以及胸背带。每个类别还有不同的材料款式，比如尼龙基本款、真皮系列、PU皮系列等。宠物零食方面，公司主要销售的是咬胶。

源飞宠物以出口为导向，通过ODM的方式进行贴牌销售。产品线拓展计划方面，源飞宠物表示，公司有计划做一些产品线的延伸，提高人宠互动的频次和质量，朝着更功能化和时尚化的方向发展。随着公司的海外生产基地的产能潜力的进一步释放，公司也会加强渠道建设，并在品牌建设领域有所突破并产生影响力。

中宠股份为公司控股子公司柬埔寨爱淘的重要股东，中宠股份子公司美国好氏、顽皮国际与柬埔寨爱淘间存在销售推广和原材料采购相关业务。总的来说，公司和中宠股份是优势互补的合作关系。

谈到国内以及全球的行业空间，源飞宠物表示，近年来，全球宠物市场呈现平稳增长的趋势。2010-2020年，全球宠物行业市场规模(不含宠物服务市场)从973.87亿美元增长至1421.32亿美元，复合年均增长率为3.85%。中国宠物行业的发展时间较短，但受益于国民经济的发展和消费转型升级，近年来国内宠物市场规模出现了快速增长趋势。数据显示，2010-2020年，我国猫和狗的消费市场规模从140亿元增长至22065亿元，复合年均增长率为30.88%，增长速度远高于全球水平。受到经济的持续发展、生活水平持续提高及人口结构老龄化等因素的影响，未来中国宠物行业市场规模有望保持增长趋势。

国内市场规划方面，源飞宠物表示，现阶段国内宠物市场还不是很成熟，养宠理念和消费认知与欧美发达国家的宠物市场还存在一定的差距。从近几年的数据来看，国内宠物市场发展很快，市场规模也很大，国内宠物市场的未来是可以期待的。公司也会参与国内宠物市场的培育，去向广大的国内宠物消费者传导正确的养宠理念，去研发和设计符合国内宠物市场需求的产品，探索一条适合公司的发展路径。现阶段，公司的品牌和产品都有在国内市场布局，公司希望可以给消费者带来品质、价格和需求都契合的产品。