腾讯音乐-SW(01698)赴港上市：站在新起点，与各方携手创造生态共赢

时隔近四年，腾讯音乐迎来了其第二次敲钟。

9月21日，腾讯音乐娱乐集团(TME)以介绍形式在港成功上市，A类普通股于香港联合交易所主板正式开始挂牌交易。市场信息显示，腾讯音乐在香港上市首个交易日交投活跃，全日最高股价每股18.30港元，收市报每股18.22港元，较开盘价每股18.00港元涨1.22%。

对于港股市场而言，中概股赴港二次上市的节奏自2019年以来便从未间断，迎来各垂直细分领域新经济企业驻足，此次腾讯音乐赴港二次上市可谓是水到渠成的结果。

同时，腾讯音乐作为流媒体平台代表再度上市，也是音乐行业近期在资本市场上的大事件之一，也提振了音乐行业的市场信心。随着宏观环境不确定性增加，各行业发展驶入“深水区”，中国音乐行业将驶向何处?腾讯音乐正试图以实际行动给出答案。

为何以介绍形式二次上市?

自2019年开始，已有不少中概股选择回港上市，其中介绍上市则是主流的方式之一。今年上半年，贝壳、蔚来汽车等中概企业也均采用介绍上市方法成功登陆港股。

腾讯音乐以介绍形式二次上市究竟有何好处?在智通财经APP看来主要有以下几点：

1.以介绍形式上市的审批程序便捷灵活，流程短、速度快，可避免市况不佳时增加市场的压力;

2.考虑到其充足的现金储备，本次腾讯音乐采用介绍上市方式，不涉及新股发行与资金募集，避免了发行新股对原有股东的摊薄效应;

3.由于不涉及IPO融资和承销环节，因此不会直接影响腾讯音乐的财务表现;

4.丰富投资者结构。

此外，香港市场对中概企业文化理解更深、价值观更为相似，未来不排除境内人民币市场投资者通过“港股通”参与投资，将有望带动公司估值与其实际内在价值对齐。

另据业内人士指出，企业选择介绍方式上市与否，往往也取决于公司的现金状况是否足够充沛，否则无论上市还是二次上市通常都会伴随着发行股份和增资计划。由此可见，腾讯音乐选择以此方式上市另一方面也源于其充足的现金储备。

智通财经APP了解到，截至2022年6月30日，腾讯音乐持有现金、现金等价物、定期存款、短期投资为258亿元，展现出其在资金储备及现金流等方面一直保持稳健有效的管理。

对于腾讯音乐而言，通过介绍上市登陆港股，不仅可以为投资者提供更多的交易地点选择和更灵活的交易时间，也不稀释现有股东利益，有利于引入更多的投资者，综合来看对其长远发展更为有利。

“内容”+“平台”，构筑稳健基本盘

充沛的资金储备，来自于稳健增长的基本盘。而腾讯音乐如何实现业务基本面的健康增长?内容与平台“一体两翼”战略便是答案。

2021年6月，腾讯音乐正式宣布组织架构升级，确定了以“内容”与“平台”为两大核心的内容与平台“一体两翼”战略方向。如今，这一战略在腾讯音乐的持续深化下也逐渐展现成效。

智通财经APP了解到，在内容端，腾讯音乐主要在扩大内容供给、增强原创内容制作的扶持能力、以及提升宣推效率三大方向发力，不断深化完善优质内容生态和服务体系。

例如，腾讯音乐与领先音乐厂牌和艺术家建立深度合作引入多元优质音乐内容;与音乐人及行业核心合作伙伴共同打造优质原创内容，当前已形成丰富的自制内容企划体系;同时，以海量资源和内容服务生态帮助音乐人扩大线上线下宣推曝光，并提供全方位的服务体系。

在平台端，公司持续夯实产品布阵和体验创新，在已有的QQ音乐、酷狗音乐、酷我音乐和全民K歌四大产品之外，还引入了长音频业务线(懒人听书)及多款音频产品，围绕“听、看、唱、玩”四大音娱体验进行迭代优化，提升平台间联动协作效率，形成针对各年龄段、不同用户个性的全覆盖效应。

如今，“一体两翼”战略的持续深化成果也反映在业绩增长上，形成在线音乐付费用户数和付费率持续提升，并驱动在线音乐订阅收入高增长的格局。

2022年二季度，腾讯音乐在线音乐付费用户数达8270万，再创新高，同比增长24.9%;付费率为13.9%，较去年同期的10.6%进一步提升;音乐订阅收入同比增长17.6%至21.1亿元。

同期，公司归母净利润达人民币8.56亿元，较去年同期的8.27亿元进一步增长，盈利能力于流媒体平台中表现突出，基本面整体表现稳健。

在“内容”与“平台”两大核心能力上的持续深化下，腾讯音乐正不断完善行业生态，助力行业提质增效、促进产业健康多元化发展。

做好数字音乐市场的服务者，促进生态共赢

对于此次回港上市，腾讯音乐将其定义为一次“再出发”。这背后，离不开互联网行业发展由于宏观趋势不确定性增强而驶入“深水区”的时代背景。

面对不确定的宏观环境，腾讯音乐表示将携手行业继续为中国音乐创造更多新纪录。而这一过程，仅凭其一己之力是远远不够的。时值此次上市，腾讯音乐也发布行业公开信表示：“站在新的起点，携手更多伙伴，创造音乐无限可能”。

从腾讯音乐的实际行动来看，腾讯音乐一直以来也正身体力行践行着这一理念。在“一体两翼”战略持续深化下，公司通过海量平台资源和服务生态，携手更多业内与跨界伙伴资源，致力为行业提供全链条服务，做助力产业健康多元化发展的服务者。

作为数字音乐的重要参与者，腾讯音乐主动拥抱大数据、虚拟现实、元宇宙等新技术，并积极探索音乐与游戏、动漫、文学、综艺、影视等跨领域IP互动融合，通过持续加大研发投入，用户带来新的场景连接和感官体验，持续探索音乐价值的新边界。

此外，通过“音乐+公益”的融合模式，公司也于近年来举办了多场音乐公益活动，发挥音乐的情感价值从而服务于社会价值创造，承担更多内容服务的职责，并积极践行企业的社会责任。

腾讯音乐执行董事长彭迦信也在赴港敲钟仪式上表示，公司将持续拓展音乐娱乐边界，在助力中国音乐产业健康、多元、可持续化发展的同时，与音乐产业的每位同仁共同分享这份来之不易的宝贵成果。

可以窥见，腾讯音乐注重追求的是生态共赢，通过不断深化行业服务者角色，着眼长远助力数字音乐的可持续发展，催生更多市场机遇与活力，这对音乐市场长期价值的释放无疑将是有利的。

腾讯音乐等中概股的回归，从长期来看，对于以港股为代表的中国资本市场而言有着积极的意义。因为繁荣的市场和生态需要更多参与者的持续共建，而这些中概股企业的回归也能为其所在领域和市场带来更多新的活力。