“中国神土”来了!下半年稀土价格涨还是跌?

9月20日晚间，五矿稀土(000831.SZ)发布公告称，公司拟将名称由原“五矿稀土股份有限公司”变更为“中国稀土集团资源科技股份有限公司”，证券简称由“五矿稀土”变更为“中国稀土”。

对于变更原因，五矿稀土表示，为进一步深化国有企业改革，优化资源配置，推动专业化整合工作，经国资委研究并报批准，新设中国稀土集团有限公司。

同时，将中国铝业集团有限公司持有的中国稀有稀土股份有限公司的股权，中国五矿集团有限公司所属企业持有的五矿稀土股份有限公司、五矿稀土集团有限公司的股权，以及赣州稀土集团有限公司及所属企业持有的中国南方稀土集团有限公司、江西赣州稀有金属交易所有限责任公司、赣州中蓝稀土新材料科技有限公司的股权整体划转至中国稀土集团。

目前，中国稀土集团直接持有五矿稀土1.58亿股股份(占公司总股本的16.1%)，并通过全资子公司五矿稀土集团持有五矿稀土2.35亿股股份(占公司总股本的23.98%)，合计持有五矿稀土3.93亿股股份(占公司总股本的40.08%)。公司实际控制人已由中国五矿集团有限公司变更为中国稀土集团，最终实际控制人仍为国务院国资委。

众所周知，稀土是一种重要的战略资源和“工业维生素”，在军事、冶金、石油化工领域和永磁材料、发光材料等新材料领域都扮演着重要角色。

中国是世界第一稀土储量大国，也是第一生产大国，在稀土产量和冶炼技术方面在全球领先。但一直以来，国内稀土资源分别控制在不同的央企和地方国企手中。由于资源分散，竞争策略、经营业绩差距很大，叠加内部竞争激烈，价格在长期的竞争中被严重低估。工信部曾称“中国稀土没有卖出稀的价格，卖出了‘土’的价格”。

因此，对于稀土行业，企业整合势在必行。随着五矿稀土股权纳入中国稀土集团，国内也逐渐形成一南一北两大稀土集团格局。

业内普遍认为，这一轮股权划转的大动作，绝非“新瓶装旧酒”，稀土相互融合对于提高稀土行业集中度，解决同业竞争的问题都有着重要意义。甚至有投资者参照央企重组中的“中国神车”“中国神船”案例，将五矿稀土重组后的前景称为“中国神土”。

不过，相比于北方稀土(600111.SH)，目前五矿稀土营收体量并不大。五矿稀土半年报显示，上半年共实现营业收入22.01亿元，同比增长39.82%;实现归属于上市公司股东的净利润3.05亿元，同比增长79.85%。

五矿稀土表示，报告期内，稀土商品价格在经历上涨后震荡回落，再次反弹后小幅波动下行。整体而言，部分稀土商品市场价格较上年同期上涨幅度较大。

据稀土行业协会数据显示，今年2月24日，稀土价格指数一度达到430.97点，创历史新高。与此同时，轻稀土中的镨钕合金每吨均价达到137.5万元/吨，创下近11年高位。但此后稀土价格呈现震荡下跌走势，9月6日，稀土价格指数降至249.01点，刷新年内新低。

展望下半年，四季度是新能源汽车、消费电子等稀土永磁下游的传统旺季，稀土产业链企业开工率有望回升，拉动稀土需求。随着新能源汽车、工业电机、风力发电等领域下游需求的高速增长，稀土价格将稳中有升。

中期来看，稀土冶炼分离产能已逐渐从过剩转向不足，且该环节扩产难度较大，其中国内冶炼分离项目核准+建设周期或在3年以上，而海外受制于技术、成本、环保等因素，扩产难度亦较大，冶炼分离产能限制可能致使稀土供给维持偏紧状态。

长期来看，稀土的新能源属性逐步强化，未来有望复刻锂钴需求高增的逻辑，同时，政策严控+行业高集中的特性使得稀土供给端弹性较弱，产业变革下稀土正处供需重塑的新时代起点。

投资机会上，东北证券建议关注北方稀土、五矿稀土、包钢股份、盛和资源、厦门钨业、华宏科技等。