直击调研 | 光威复材(300699.SZ)：包头一期明年投产后开始建二期 大飞机用碳纤维业务是未来的增量发展空间

9月23日，光威复材(300699.SZ)在接受调研时表示，明年包头一期投产后开始建二期。资金问题，目前已经取得多家银行充足授信，另外，分期分批投资，资金压力并不大。光威复材指出，公司外购的大丝束纤维目前大部分来自国外，三季度国内大丝束纤维价格下降对公司碳梁业务没有太大影响。碳梁需求方面，国内主机厂目前还没有大批量的应用碳梁，主要是大丝束纤维价格较高，碳梁的拓展应用主要受原材料成本的制约。据介绍，碳纤维核心生产设备是子公司光威精机设计制做的，公司部分业务的特殊性客观上也要求公司相关设备国产化。值得注意的是，大飞机用碳纤维业务是公司未来的增量发展空间，但对于大飞机的国产化替代进程以及装机数量目前没有预期。

暂时没有考虑出口纤维

据介绍，公司民品纤维下游客户主要是航天、气瓶、建筑工程、工业预浸料、热场等领域。公司干喷湿纺工艺从技术上可以做到500米/分钟，正常的生产速度是在400米左右。就是是否有考虑出口纤维，光威复材称，公司业务目前主要面向国内市场，暂时没有考虑出口，另外，高性能碳纤维属于两用物项，也普遍受到进出口管控。

值得注意的是，碳纤维核心生产设备是子公司光威精机设计制做的，公司部分业务的特殊性客观上也要求公司相关设备国产化。针对树脂是否完全国产化，光威复材表示，主要是用环氧树脂，国产化没有问题，具体看不同业务有不同需求。

据介绍，CCF700G是公司和北京化工大学合作于2006年开始合作开发研制的采用湿法工艺、具有T700级碳纤维性能的碳纤维新品种，产品从2011年开始参与国家有关项目验证，中间断断续续进行，直至前不久装机评审完成，目前所有的验证已经结束，后续具体业务看客户安排和订单情况。

包头一期明年投产后开始建二期

光威复材指出，明年包头一期投产后开始建二期。资金问题，目前已经取得多家银行充足授信，可以用银行贷款，能够满足项目建设需要，另外，分期分批投资，资金压力并不大。关于包头电价取消优惠，光威复材对此表示，如果跟原来的协议电价比会有一定影响，具体还要看后期政策细节。

投资者关心的三季度国内大丝束纤维价格下降对碳梁毛利率影响，光威复材指出，国内大丝束纤维价格有下降趋势，但也还不明显，目前进口大丝束纤维比国内产品价格低、质量好，公司外购的大丝束纤维目前大部分来自国外，价格基本稳定，对公司碳梁业务没有太大影响。

具体来看国内风电企业对碳梁需求，光威复材提及，国内主机厂目前还没有大批量的应用碳梁，主要是大丝束纤维价格较高，碳梁的拓展应用主要受原材料成本的制约。

大飞机业务方面，据光威复材了解，919以T300级为主，929以T800级为主，大飞机用碳纤维业务是公司未来的增量发展空间，但对于大飞机的国产化替代进程以及装机数量目前没有预期。