特斯拉(TSLA.US)大跌 市场担心的是物流吗？不 担心的是需求！

周末凭借众多动态“霸屏”新闻热榜的特斯拉，并未因此赢得投资者信心。

在发布2022年AI日，三季度交付数据，四季度和明年扩产计划等多重消息之后，隔夜特斯拉逆势大跌。与标普500指数、纳指等盘中涨幅均超过2%相比，特斯拉重挫超8%，蒸发了约715亿美元(约合人民币5080亿元)。

究其原因，特斯拉今年三季度的交付数据颇受市场关注。三季度交付量较产量少2.2万辆，如此大的产销差距对于特斯拉而言较为少见，其背后反映的市场需求情况格外引发市场担忧。

市场担心的是物流吗?不，是需求

10月2日数据显示，特斯拉三季度交付量为343830辆，虽创纪录新高，但却低于华尔街预期的约35.8万辆。

其中，特斯拉在三季度交付了325158辆Model 3和Model Y，以及18672辆Model S和Model X。

针对交付低于产能的情况，特斯拉解释称，这是受到物流运输的影响，很多已被订购的新车“仍在运输中”，在到达目的地后会快速交付。

目前来看，这个解释得到了部分华尔街分析人士的认可，但是对于投资者而言，这个说法仍显不足。更令他们感到担忧的，并不是眼下的物流受阻，而是影响更为严重的需求走弱。

媒体称，基金Future Fund Active ETF的联合创始人Gary Black对此表示，他并不像其他华尔街分析师那样乐观，并认为用物流受阻来作为解释原因的人应该回答以下问题，比如特斯拉为什么要在9月于中国市场推出高额保险补贴?这种变相降价举动背后所反映的，就是市场需求走弱的状况。

Black还补充道，特斯拉上述定价行为或将导致特斯拉的潜在买家暂缓购买，希望特斯拉能够再次降价，对后续产品需求造成进一步冲击。

澎湃新闻此前也曾分析称，虽然特斯拉方面回应“国产Model Y最高降价4万元”为不实消息，但是保险补贴这一“变相降价”消息被看做是特斯拉未来降价的铺垫，不少人认为特斯拉即将在补贴活动结束后的10月份，开启真正的车型降价。

通常情况下，产品价格波动会对其市场需求造成影响。当价格上调时，买家会积极入场并刺激需求增加，而当价格下调时，买家会选择暂时观望。

值得注意的是，仍有分析人士指出，虽然看空者将关注交付量数据不及预期，但看涨者可能将关注产量的上升。此外他们还将关注交货的价差，并将在运输中的车辆数量加入他们对第四季的交付预估中。

特斯拉将于10月19日收市后公布第三季度业绩报告，届时投资者将希望了解有关产量和车辆的最新信息。

中国新能源汽车市场的“王者之争”

而除了需求因素之外，新能源汽车在中国市场所面临的激烈竞争，也让特斯拉难以再继续“高枕无忧”。

其中就包括“迪王”比亚迪与特斯拉之间的“王者之争”。与特斯拉交付量略逊于市场预期相比，比亚迪9月的销量则大幅超过市场预期。

比亚迪于10月3日公布的产销数据显示，今年9月，比亚迪月度销量首次突破20万辆，达到201259辆，同比增长151.2%。其中新能源乘用车销量200973辆，同比增长187%。

1-9月，比亚迪累计销量逼近120万辆大关，达到1191583辆。按照比亚迪的产能规划，今年全年销量会在180万辆以上，如果供应链配合，也有冲刺200万辆的可能。

这意味着从销量来说，比亚迪将会在上半年超过特斯拉之后，全年也稳坐全球新能源销冠的王座。

总而言之，物流受阻、需求走弱叠加激烈的市场竞争，都让投资者开始忧虑，特斯拉是否还能保持优势，一览众山小?

本文选自华尔街见闻，作者：朱雪莹；智通财经编辑：陈雯芳。