直击调研 | 华策影视(300133.SZ)：内容需求乐观 《万里归途》对公司很重要

9月29日，华策影视(300133.SZ)在接受投资者调研时的电话会议中表示，上半年的疫情管控确实对生产造成了一定影响，加上一些平台大力降本增效，库存和内容规模也有所调整，更加注重精品。不过几大平台好内容的储备是不够的，所以今年下半年和明年上半年这些平台会有新一轮的内容需求，因为观众的品味是不断提升的，不会因为没钱就去看差的作品。

在对于《万里归途》票房的期待上，公司表示，网上各种预期已经满天飞了，这部电影的体量首先可以确定起步量会超过《刺杀小说家》很大一个段位(《刺杀小说家》取得票房10.35亿)，公司认为这一定是华策发展历史上很重要的电影。

对于明年来说，公司指出，会在一个高质量的运营体系和管理体系下，投入产出比更为合理，优质内容也可以更好地呈现，这是可以预期的。四季度到未来两三年应该都会向更加健康的轨道发展。新渠道的探索过程确实需要付出一定的学费，但随着商业模式更加健全，收费方式更加多元。盈利点也不再仅是版权，还有海外版权，还有版权库版权以及各种短视频的版权再开发。原本我们觉得这个行业想要出现一个千亿市值的公司是比较难的，现在来看可能时间不会那么长久了。

版权业务方面，公司从去年开始进行差异化改造，今年组织架构调整完成。未来的发展分为两个方面，一个是三万多小时存量版权的多元变现，这在明年是看得见的。另外一方面和技术发展、知识版权正版化有很大关系，短视频平台节奏快、力度大我们的盈利就大。抖音短视频由19%的内容是影视类的，他一年的广告费源于这些海量的内容，但这其中19%的影视内容不能忽略，华策就能够在这19%的内容里依靠3万小时的自主版权获得份额。这个事情不着急，它是一个金矿。公司还会不断生产更多优质版权，还会去看市场上特别优质的版权。发展空间的话前两年20-50%的增速是一个比较合理的空间。

此外，公司也表示，优质的、性价比合适的版权也会吸纳进来，但是是以质量取胜，而不是以数量取胜，性价比到位是前提。今年公司多了几千小时的优质版权库，这是外部引进的，行业现在是低谷，账上有钱能够专业获取到一些优质版权，这也是一件非常好的事情。

元宇宙或者VR方向上，公司指出，华策进入元宇宙科技驱动的虚拟世界，整体进入不是为了讲故事。目前一方面是建立自有知识产权的数字资产平台，还在建立国际的数字资产平台。大股东也建立了虚拟摄影棚基地，最近东方卫视已经在里面拍戏了，这也是元宇宙的基础设施之一。在NFT方面也在探索，还是在追求孵化打基础阶段，包括对兰亭数字的投资，都是为了保证自己在虚拟技术背景下公司依然是最强的内容创作公司。