王府井(600859.SH)首个离岛免税项目即将落地 四季度海南免税销售会反弹吗?

成功摘下第8张免税牌照已超两年的王府井(600859.SH)，终于开始布局落子了。

10月9日，王府井发布公告称，公司已正式获准在海南省万宁市经营离岛免税业务，王府井国际免税港(现为王府井万宁悦舞小镇)拟于2023年1月开业。

据悉，王府井国际免税港总经营面积10.25万平方米，是海南首家开业且单体面积最大的奥莱项目，地处环岛高速出入口，距万宁市核心景区三湾一岛15分钟车程，距海口、三亚约30分钟高铁，地理位置优越，可有效辐射全岛。

王府井表示，国际免税港将依托海南省万宁市清新旅游度假胜地的特色，精选免税全品类优质商品，甄选有税高品质品牌，叠加丰富多元的餐饮娱乐组合配套，结合王府井广大的会员顾客与海南丰富的旅游顾客资源，汇合购物与休闲旅游特色，融合线上线下，打造独具特色的有税+免税购物模式，为消费者提供舒适便捷、逸趣横生的离岛免税购物旅游新体验。

2021年10月，万宁市政府发布《万宁市关于海南自由贸易港投资新政三年行动方案(2021-2023年)的通知》提出，加快旅客离岛免税店和岛内居民消费品免税店早日落户万宁，形成免税店与折扣店共同发展的高端购物消费业态。同时还指出租赁奥特莱斯场地，做好“岛内消费品免税店”前期工作，争取全省免税店项目第一批指标落户万宁首创奥特莱斯。

在政策支持下，王府井加速布局海南市场，今年6月公司收购万宁首创奥莱(现为王府井悦舞小镇)，并以此为依托打造了王府井国际免税港。

目前，王府井是全国规模最大、业态最全的商业零售集团之一。截至今年6月末，公司共运营75家大型零售门店，超市及专业店441家，销售网络覆盖全国七大经济区域，构建了以大店为基础，强店为支撑，新店为补充的发展态势，形成了综合百货、购物中心、奥特莱斯、超市、专业店多业态协同发展，线上线下充分融合的格局。

华安证券认为，王府井有望将有税业务上积累的位置优势、品牌资源、运营能力迁移到免税业务。公司百货、购物中心门店占据北京、武汉、成都等热门城市核心商圈，有望布局免税业务。公司还与全球众多知名零售品牌商形成了长期稳定的战略合作关系，搭建了自营业务市场化采购运营管理体系，有望打造独特的免税品类供应链，形成差异化的商品力。

同时，控股股东资源丰富也将赋能免税业务。2021年9月北京环球影城正式营业，预计每年为通州带来1200万人次客流量。王府井控股股东首旅集团通过首寰投资间接控股北京环球影城，公司有望在北京环球影城布局市内免税业务。

此外，王府井与海南橡胶合资成立免税公司，海南橡胶背靠国资委，控股股东海垦集团“地产+旅游康养+仓储物流”资源丰富，有望协同公司免税业务发展。

可以预见的是，王府井免税门店逐步落地后，凭借有税业务竞争优势、控股股东赋能、合资方资源优势，免税业务有望成为公司新的增长点。

从疫情修复看，海南省商务厅数据显示，9月30日至10月2日，海南10家离岛免税店三天销售额超6.3亿元，进店人数近15万人次。海口的cdf日月广场免税城和GDF免税城客流量环比9月明显大幅提升。不过受10月3日以来的海南疫情影响，海口三家市内免税店6日临时闭店，GDF免税城7日已宣布恢复营业。

随着海南上一轮疫情放缓，国庆出游高峰叠加免税店促销政策，免税业在国庆假期前半程迎来强势复苏，但受新一波疫情反复影响，假期后半程免税销售或有所承压。

展望10月，东亚前海证券认为，本轮疫情正在得到有效管控，免税店有望陆续恢复营业，cdf海口国际免税城宣布将于10月28日开业，已有超过800个知名品牌确认入驻海口国际免税城，包括“首店”、“独家”品牌进驻。疫后修复叠加新店开业，海南免税销售有望在四季度迎来反弹。