财报前瞻 | 市场预期已降至低点 Snap(SNAP.US)Q3业绩反而有惊喜？

Snap(SNAP.US)将在北京时间周五晨间公布第三季度业绩，预计它将成为市场降低预期的受益者，此前该公司在5月份发布了关于宏观经济状况恶化的严厉警告(随后在7月份发布了令人失望的第二季度报告)。

5月23日，该公司大幅下调了指引，并对4月份发布的指引表示悲观。Snap当时称：“自我们在2022年4月21日发布指引以来，宏观经济环境恶化的程度和速度超过了预期。”该公司在当时的声明中警告称，第二季度营收和息税折旧摊销前利润(EBITDA)将低于之前区间的低端。第二天，该公司股价暴跌43%，创历史新低，这一警告可能使整个市场一蹶不振。

由于第二季度财报营收不足，该公司表示将放缓招聘和运营费用将增长，该公司股价在财报公布后的第二天下跌了39%以上。总而言之，今年以来Snap股价累计下跌77%，过去12个月累计下跌近86%。

分析人士已经注意到了这一点。过去三个月，市场对该公司季度每股收益的预期下调了17次，而仅上调了3次。营收预期的下调更为明显：过去三个月有29次下调，而只有2次上调。

但观察人士认为，与2022年上半年的一些悲观预测相比，Snap的互联网广告环境有所改善，这也可能让Snap受益。在7月21日的业绩电话会议上，Snap指出，在当时的第三季度初，营收几乎与去年同期持平。另一个例子是，花旗周三仍将Meta(META.US)作为其首选股之一，原因之一是尽管宏观经济持续疲软，但该公司在线广告业务有所改善。

华尔街预计Snap调整后的每股收益将为-

0.01美元，这是该公司继2021年第四季度勉强实现0.01美元的每股利润后，连续第三个季度出现每股亏损。营收预计将达到11.4亿美元，同比增长6.4%，这也是自2021年底以来的最高水平。

日活跃用户预计将达到3.587亿，这意味着季度环比增加逾1100万用户。平均每用户收益预计为3.19美元，该公司的自由现金流预计将为-1.051亿美元。

Snap周三收涨2.5%，此前花旗发布了一份短期积极催化剂观察报告，指出广告行业的改善和盈利能力的改善可能使Snap的业绩超过华尔街预期。