直击业绩会 | 海大集团(002311.SZ)：近期整体猪饲料需求明显上升 畜禽料大周期呈往上走趋势

10月21日，海大集团(002311.SZ)在业绩说明会上表示，畜禽料从大的周期来看，还是往上走的趋势。目前来看，养殖利润比二季度、上半年好，猪是最好，禽稍微差一点。但总体上来看，周期还是往上走的那个趋势，往后看，还是保持相对偏乐观的态度。生猪产能恢复方面，近期整体猪饲料需求有明显上升。部分养殖户压栏和二次育肥，对大猪料需求提升。另外随着生猪价格不断走高，下游养殖户对前端料用的比例也有所提高。

据介绍，饲料方面，公司前三季度实现饲料销量1503万吨，其中第三季度单季销量588万吨，水产料、畜禽料均取得逆势增长。但7-8月全球天气异常高温，水产养殖户被动减少投料、饲料需求下降；导致水产饲料行业旺季不旺，水产饲料销量达不到预期。三季度受原材料价格大幅波动影响，公司不同饲料品种均有所提价；生猪养殖方面，三季度出栏生猪约70万头，受生猪价格上行利好影响，1-9月份公司生猪养殖业务扭亏为盈；种苗和动保方面，受异常高温天气影响，养殖户投苗节奏有所放缓，但整体种苗业务运营符合预期；畜禽动保逐步改善，水产动保稳健增长。

对于今年资本开支较大的原因，公司表示是因为投资建设已开工的新工厂。而对于缩减资本开支的原因，公司则指出，一是降低资产负债率，保持财务安全，保持现金流；二是饲料产能除了自建，也可以通过兼并收购的方式扩充。

对于生猪出栏成本短时间降低的原因，海大集团则解释道，一是公司从去年开始建自己的核心种猪群，到现在基本上能覆盖自己的母猪需要，母猪，仔猪成本得以下降；二是饲料端来看，这两年饲料成本持续下降，从动物的需求、运输、外观、包装、供应链、物流在公司成熟的饲料体系内，运营起来相对顺利。公司1-9月份出栏生猪230万头左右，其中3季度出栏约70万头。未来公司将根据发展规划、猪价走势等因素综合考虑出栏的节奏。

受今年饲料销量增速放缓影响，公司目前产能利用率不及目标。公司内部制定计划逐步提高未来产能利用率。资产负债率有所上升主要是三季度为了应对旺季备了较多采购资金；未来资本开支会逐步减少，公司目前产能充足，固定资产的投资压力较小。