直击调研 | 鱼跃医疗(002223.SZ)：外销业务的战略脚步正不断加速 消毒感控产品的市场占有率持续扩大

10月25日，鱼跃医疗(002223.SZ)在接受机构调研时表示，高毛利产品占比提升以及后续血糖等业务板块内新品的不断推出、 AED 国产化降本增效等举措落实，长期看，公司的盈利能力有望不断向上。公司海外业务主要围绕东南亚、南美、非洲等区域进行发展，今年也逐步解决了例如在特定地区的产品准入等问题，目前看来，公司外销业务的战略脚步正在不断加速。中优在院内市场保持着市占率优势，不过仍然有一些医院是待拓展的，比如一些民营医院，在发展新市场的同时，确实有新的竞争对手出现，不过消毒感控领域的市场容量较大，公司消毒感控产品的市场占有率也在持续扩大。

对于未来毛利率走势的预期，公司表示，公司毛利率变动与不同季度销售活动相关。传统上二季度和四季度有一些电商大促活动，包括 618

和双十一，所以相对而言，一、三季度的毛利率会高一些。同时，今年三季度开始，某些大宗原材料的价格逐渐趋稳回落。长期看，高毛利产品占比提升以及后续血糖等业务板块内新品的不断推出、

AED 国产化降本增效等举措落实，长期看，公司的盈利能力有望不断向上。

有投资者问及公司对于 CGM 新产品的上市有哪些准备，公司回应称，公司于目前在售 CGM 产品 CT2

的开院、跟进与服务过程中，已形成了可靠模式，每月环比销售相关数据的增长趋势也验证了该模式的可行性、有效性。因此，对于更具竞争力 CGM

新品的上市，公司会在院内沿用并不断优化当下的销售策略，在院外，公司也会根据市场及实时竞争格局的动态变化，采取适当的推广方案。

关于与腾讯在 AED

上的合作形式，公司表示，腾讯投资讯捷医疗一是基于其本身一直以来对急救行业的重视，希望参与其中让国内的急救事业做得更好，二是讯捷医疗是国内为数不多的证照齐全、技术底蕴雄厚以及产品质量优异的企业，公司与腾讯双方为中国急救及公益事业贡献力量的愿望是一致的。未来双方会利用自身优势及资源来推动相应急救事项的普及与落地，公司看好

AED 的未来发展前景，也会时刻关注市场动态，把握机会。

海外业务方面，随着属地化战略的深入落地，公司海外销售有望不断增长。公司也会关注合适的标的，通过并购的方式加速扩大海外市场规模。近年来，公司海外业务主要围绕东南亚、南美、非洲等区域进行发展，今年也逐步解决了例如在特定地区的产品准入等问题，目前看来，公司外销业务的战略脚步正在不断加速。

研发方面，公司去年成立了创新研究院，希望通过强化基础研发，储备远期竞争力。创新研究院主要将现有的核心供应链升级，例如对流体仿真技术、传感技术、电控技术等的研究;将已有产品的性能进一步提升，力求给用户带来更舒适的产品使用体验;例如制氧机的降噪，使其性能水平和使用体验能够再上一个台阶。公司在血糖板块也有较大投入，例如

CGM

产品，通过自主研发加强核心技术。此外，亦有通过研究新技术，再由项目组承接技术转化工作，以实现新品孵化。未来会在核心赛道有持续的研发投入，并不断转化出新产品，让用户切身享受到产品背后公司的技术实力。

关于消毒感控领域的竞争格局，公司表示，消毒感控领域净利润的提升，首先是因为产品结构的变化，公司持续推出新产品，比如物表消毒产品以及内窥镜消毒产品，并且相关新品增长良好；其次是受益于公司智能化制造的发展，极大地提高了中优产品线的生产效率。中优在院内市场保持着市占率优势，不过仍然有一些医院是待拓展的，比如一些民营医院，在发展新市场的同时，确实有新的竞争对手出现，不过消毒感控领域的市场容量较大，公司消毒感控产品的市场占有率也在持续扩大。