直击调研 | 立华股份(300761.SZ)：预计未来5年形成占总出栏量50%左右的鲜禽加工能力

10月25日，立华股份(300761.SZ)在三季报业绩解读电话会中指出，公司积极布局黄羽鸡屠宰产能。目前位于湘潭的屠宰厂已竣工并开始试运行，扬州、惠州、泰安、潍坊、合肥等地屠宰厂也将于今年下半年至明年陆续完工。此外，立华股份预计未来5年形成占总出栏量50%左右的鲜禽加工能力。谈及黄羽鸡板块业务规划，立华股份称，未来公司将立足华东，继续拓展华南、西南和华中等区域市场，努力实现8%-10%左右的年增长目标。据介绍，养猪板块核心生产指标提升明显。三季度斤猪综合成本已经回落至9元多。目前，公司基础母猪存栏4.2万头，后备母猪超3万头，足以支撑明年50%以上的出栏量增幅。

预计未来5年形成占总出栏量50%左右的鲜禽加工能力

据介绍，2022年第三季度，公司实现营收43.64亿元，同比增长61.94%，实现归母净利润8.05亿元，同比增长348.17%;2022年1-9月，公司实现营业收入101.22亿元，同比增长26.91%，实现归母净利润6.5亿元，较去年同期增长207.49%。

经营方面，公司前三季度销售销售肉鸡(含毛鸡、屠宰品及熟制品)2.98亿只，同比增长5.13%;单三季度黄羽鸡出栏约1.10亿只，较去年同期增长约6.89%。黄羽鸡行情景气度从五六月份开始复苏，第三季度销售均价达到17.65元/公斤，同比增长47.82%，带来较好的盈利。

立华股份谈及，受今年饲料价格大幅上涨影响，行业养殖成本整体推高。公司黄羽鸡养殖成本中饲料成本占比通常高于70%，其余成本包括疫苗药品、农户养殖费用和管理费用等。受饲料原料价格上涨影响，公司斤鸡完全成本从一季度的6.6元左右爬升三季度的7.1元/斤左右，饲料价格见顶回落，公司养殖成本将随之下降。

谈及黄羽鸡板块业务规划，立华股份称，未来公司将立足华东，继续拓展华南、西南和华中等区域市场，努力实现8%-10%左右的年增长目标。黄羽鸡行业整体经过了两年多的周期低谷波动，行业产能不断去化，行情从今年五六月份开始进入上行区间;随着行业规模化、集约化程度不断加深，头部企业的市场占比在扩大，有利于平抑行业的周期性波动。

展望屠宰板块，为满足销售端活转鲜的变化趋势，公司积极布局黄羽鸡屠宰产能。公司依托江苏立华食品积累的冰鲜鸡生产管理和销售经验，在各一体化养鸡子公司所在地加快建设黄羽鸡屠宰产能，布局全国各销售区域的生鲜鸡销售渠道。目前位于湘潭的屠宰厂已竣工并开始试运行，扬州、惠州、泰安、潍坊、合肥等地屠宰厂也将于今年下半年至明年陆续完工。公司将按照既定规划，持续推进肉鸡屠宰和熟食加工业务的布局和发展，预计未来5年形成占总出栏量50%左右的鲜禽加工能力。

三季度斤猪综合成本已经回落至9元多

立华股份介绍，公司前三季度销售肉猪34.41万头，同比增长33.81%;前三季度销售收入7.15亿元，同比增长23.06%。今年二季度以来，公司母猪生产性能和商品猪生产成绩较前期提升显著，养殖成本环比明显下降，第三季度取得较好盈利。

具体来看，二季度以来，养猪板块核心生产指标提升明显。目前，PSY达24头左右，全程上市率超90%;配种分娩率超过80%。随着生产成绩的提升，三季度斤猪综合成本已经回落至9元多。目前公司基础母猪存栏4.2万头，后备母猪超3万头，足以支撑明年50%以上的出栏量增幅。

立华股份指出，公司养猪成本主要包含苗猪成本、饲料成本、药费成本、养户利润、期间费用及种猪死淘等。目前苗猪成本对比去年下降明显，主要得益于配种分娩率、窝均健仔等生产指标的提升;商品猪健康度明显提升，均重、料比、上市率较前期提升，且仍有进步空间;随着产能利用率的逐步提高，闲置成本将进一步下降;同时公司注重人效的提升，人员结构逐步优化，也将进一步压缩成本。