招商证券(香港)：维持阿里健康(00241)“增持”评级 目标价9.8港元

招商证券(香港)发布研究报告称，维持阿里健康(00241)“增持”评级，目标价9.8港元。该行对未来十二个月的行业政策面回暖持谨慎态度，主要由于过去一年出台的一系列对网售处方药和线上问诊监管政策。尽管如此，该行认为监管要求提高将会提升互联网医疗行业准入门槛，并推动行业洗牌，从而有望为行业龙头带来更多发展机遇，不断强化的平台能力有望使其在行业长期发展中脱颖而出。

报告中称，阿里健康维持23年财年收入同比增长20%指引不变，该行认为有望实现该增长目标，主因行业龙头地位和行业快速发展(预测互联网医疗市场在2020-30年年复合增长率为18%)。同时预计公司将继续通过加强成本管控和发挥与阿里集团的流量协同效应，从而实现运营效率提升，因此有望缩窄其营业亏损并有望在23财年实现扣非净利润转正。

该行提到，国家市场监督管理总局近期发布了《药品网络销售监督管理办法》，该办法最终版本维持了去年送审稿的监管态度，要点包括对网售处方药进行限制、在未取得医生处方情况下向消费者隐藏处方药信息(仅展示通用名、剂型、价格等)，以及对第三方电商平台开展属地化监管。该行认为审慎的监管政策是行业长期健康且可持续发展重要基础。