直击调研 | 开立医疗(300633.SZ)：对今年全年的收入指引仍无变化 四季度着重做好内部管理工作

10月25日，开立医疗(300633.SZ)在电话会议中指出，前三季度经营活动产生的现金流量净额大幅增长。从数据看，公司仍实现了超声业务稳健增长、内镜业务保持较高增速的业务规划，器具业务下降幅度收缩。谈及目前固定资产折旧对净利润的影响，开立医疗指出，目前开立大厦每年的折旧及水电支出略有增加，总体对公司的净利润影响较小。就Q4收入能否维持30%以上的增速，开立医疗称，公司目前对2022年全年的收入指引仍没有变化，希望做到超声业务稳健增长(15%左右)、内镜业务保持较高增速(40%-50%)。公司第四季度将把更多的精力放在做好内部管理工作。值得注意的是，近期国家推出的财政贴息政策，对公司今年第四季度的业绩将会带来正面影响，最终影响有多大要视实际订单落地情况而定。

前三季度经营活动产生的现金流量净额大幅增长

开立医疗2022年三季报披露，前三季度，公司实现营收12.51亿元，同比增长33.1%，实现归属于上市公司股东的净利润2.45亿元，同比增长76.09%，实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2.25亿元，同比增长90.36%。

开立医疗会上介绍，公司产品毛利率整体稳定，今年前三季度毛利率相比去年同期略微下降一个百分点，主要原因在于公司今年前三季度国际业务收入占比有所提升所致。此外，公司前三季度经营活动产生的现金流量净额大幅增长，主要有以下几个方面原因：

1、公司目前超声和内镜两条产品线均能盈利，积累现金的能力相比过去大幅增加;

2、公司加强了对应收账款的管理工作，提高了应收账款周转率;

3、公司定增融资7.7亿，资金实力显著增强，更有利于公司做好资金管理规划。

谈及目前固定资产折旧对净利润的影响，开立医疗指出，2022年7月起，公司的研发、生产、职能等体系主要的办公人员，已经搬迁入驻公司在深圳光明区自建的开立医疗大厦，相关在建工程已经转固，对比原来的房租开支，目前开立大厦每年的折旧及水电支出略有增加，总体对公司的净利润影响较小。

对2022年全年的收入指引仍没有变化

开立医疗提到，2022年前三季度，公司超声收入约8亿，同比增长20%出头，软镜收入大概3.3-3.4亿，同比增长60%出头，硬镜收入接近4千万，同比增长300%左右，内镜下治疗器具业务收入4400万左右，同比下降约17%。

从数据看，公司仍实现了超声业务稳健增长、内镜业务保持较高增速的业务规划，器具业务下降幅度收缩。随着公司收入体量迈上新台阶，公司业绩的规模效应继续显现，单三季度的净利润实现超过130%的增长，利润增速显著高于收入增速。

就投资者关心第四季度收入能否维持30%以上的增速，开立医疗称，公司目前对2022年全年的收入指引仍没有变化，希望做到超声业务稳健增长(15%左右)、内镜业务保持较高增速(40%-50%)。前三季度的高增长，为公司第四季度减轻了任务压力，公司第四季度将把更多的精力放在做好内部管理工作，包括提高内部管理效率、减少渠道库存、提升销售质量等方面，为公司业务明后年的增长打好基础。近期国家推出的财政贴息政策，对公司今年第四季度的业绩将会带来正面影响，最终影响有多大要视实际订单落地情况而定。