直击调研 | 中信特钢(000708.SZ)：三季度是行业最困难的时候 四季度汽车用钢有明显好转

10月25日，中信特钢(000708.SZ)在接受调研时表示，前三季度公司保持满负荷生产，累计实现营业收入755.11亿元，同比增长0.73%；青岛特钢续建项目调试投产顺利，生产能力和产品质量都得到验证；大冶特钢特冶锻造二期项目正积极推进中，新建的自耗炉、电渣炉、真空感应炉将陆续在年内完成后逐步投入运行；三季度是行业最困难的时候，跟2015年情况相仿，可能某些程度还有过之而无不及，或将是行业的一个低谷，预计四季度不会比三季度差；四季度汽车用钢有明显好转，同步带动产业链上包括轴承、齿轮、传动轴等一系列行业的特钢需求，呈现增量态势。

前三季度保持满负荷生产

中信特钢介绍，前三季度公司保持满负荷生产，入库坯材同比增长了6.15%;销量达1141万吨，同比增长了2.61%，其中出口122.16万吨，同比增长13.45%。整体吨钢销售均价同比增长2.50%，销售利润率同比下降0.65%。

前三季度公司累计实现营业收入755.11亿元，同比增长0.73%。归母净利润方面，2022年前三季度实现净利润55.43亿元，同比下降6.51%;公司产品毛利率为15.30%，同比约下降1%。一是因为下游行业高端市场需求收缩，公司承接了部分市场化定价的产品支撑产量，公司产品结构有所弱化;二是因为公司旗下青岛特钢二季度开始逐步调试投产，公司储备了大批原材料，原材料价格上涨对公司利润有一定影响，但这是一个阶段性因素，目前基本已消化完毕;三是公司前三季度的研发投入比去年同期增长较多，为未来抢占高端市场做好充分准备。

重点项目方面，中信特钢透露：(1)青岛特钢续建项目调试投产顺利，生产能力和产品质量都得到验证，但由于当前市场环境严峻，青岛特钢续建项目的产能发挥比原计划相对滞后。(2)大冶特钢特冶锻造二期项目正积极推进中，新建的自耗炉、电渣炉、真空感应炉将陆续在年内完成后逐步投入运行。

预计四季度不会比三季度差

未来展望，中信特钢称，三季度公司经营虽然受到行业整体景气度的影响，但公司在行业景气低点仍能维持二季度的盈利水平，是优于同行的。当前，公司认为三季度是行业最困难的时候，今年的三季度情况跟2015年情况相仿，可能某些程度还有过之而无不及，或将是行业的一个低谷，预计四季度不会比三季度差。

公司四季度将持续发力，一是瞄准1550万吨到1600万吨产销量目标不变，力争完成;二是大力推进内生外延，青岛特钢续建项目达产达效，对外兼并收购方面争取取得实质性收获，确保在2025年实现2000万吨整体规模。

四季度汽车用钢有明显好转

四季度下游需求方面，中信特钢表示，四季度汽车用钢有明显好转，同步带动产业链上包括轴承、齿轮、传动轴等一系列行业的特钢需求，呈现增量态势。公司在汽车用钢行业是头部企业，将紧抓中高端汽车和新能源车对高标准、高性能特钢材料的增长需求，进一步牢固公司汽车用钢的优势。能源用钢方面，预计未来在石化、天然气、煤机等能源行业会保持较好的增长，风能、太阳能、核电、氢能源等市场将保持一段时间的景气，重点在风电行业发力。

从风电行业来看，公司所生产的特殊钢材料主要应用于风电轴承、偏航变浆、风电法兰、主轴风电用钢球、风电钢板、风电塔基螺栓及风电齿轮箱中的关键零部件材料等，基本实现全覆盖，且在风电行业市场占有率领先。风电机组大型化和海洋风电是发展趋势，将会提升对特殊钢材料品质的标准要求，公司在这些领域的竞争优势明显，超前布局，有利于公司品种档次的提升和结构的优化。