大变革下的新出海潮

本文中，我们探讨了大变革下的新出海潮。中国面对新环境、新机遇，实现高质量发展的三种出海方式：1）以海外建厂为核心的制造出海。2）水到渠成的产品出海。3）以产品和服务为载体的文化出海。综合衡量人口、文化、经济、基础设施、政策、语言等要素，我们认为东南亚、中东是中国企业出海首选，非洲和拉美为次优选择。核心观点

大变革下的新出海潮

今日，中国已经成为世界工厂，同时还是全球第二大的消费市场；为了获得更大的发展空间、缓和成本上行的压力，出海是中国优秀企业的必然选择。

与早前版本的出海（资源购买、项目承揽、产品出口等）不同的是，新一轮的出海，以全生态链出海为显著特点，主要得益于两个方面的变化：

1）外部环境的变化带来了新市场、新需求、新渠道；

2）持续的改革开放、加入世贸组织、工程师红利等，推动中国经济快速发展，为出海积攒下了丰富的资金、人才和通路。凭借新环境和新基石，中国企业在新一轮的出海潮里，将获得新的机遇。

中国出海，这次不一样

1）中国面对新环境。经济发展、科技进步、能源转型、地缘政治造就了新的外部环境，为新品牌、新产品提供机遇。

2）积累造就新基石。中国企业在资金、人才、通路三方面长期积累，分别体现为充沛的企业与居民储蓄，工程师红利，基础设施升级迭代（促成全球统一大市场的电商、电子化和国际化的金融、设施和运营双网铺设的物流），成为中国公司出海的基石。

3）市场带来新机遇。中国面对更加融合的全球大市场、更加均衡的全球产业链布局，一改传统资源购买、项目承揽与产品出口模式，在能源、技术双重自主提升下，上下游行业配套出海，部分行业实现了从跟随到引领。

全生态链（Ecological chain）出海

如之前所述，中国企业的这轮出海和以往不同：在内外环境的大变革中，以全生态链出海为显著特点，具体体现在三个方面：

1）基础设施率先铺路，促成全球统一大市场的电商、电子化和国际化的金融、设施和运营双网铺设的物流，是中国企业出海的基石之一，同时也是全生态链的重要构成部分；

2）上下游携手并进，在部分新领域，上下游企业都抓住弯道机遇，共同成长且相互成就；

3）自主可控，在转型升级的机遇期，中国企业逆势追赶，实现了技术、能源、品牌、制造、物流等多方位的自主可控提升。

高质量发展的三种出海

1）以海外建厂为核心的制造出海。成本上升与贸易壁垒驱动产业链外迁，中国企业由“一带一路”辐射的东南亚区域逐步向更多地区拓展。

2）水到渠成的产品出海。传统优势行业凭借稳定的供应链、领先的技术、高性价比的产品，出海以延续高速增长；技术革新、数字经济、能源转型提供超车弯道，潜力公司有望超车并出海。

3）以产品和服务为载体的文化出海。数字技术、文化底蕴、政策扶持、产业升级推动文化出海，东方智（教育、游戏、短视频、网络文学）、美（化妆品）、味（食饮）均诞生成功的出海产品并输出中国文化。

出海去哪里？

综合衡量人口、文化、经济、基础设施、政策、语言等要素，我们认为东南亚、中东是中国企业出海首选，非洲和拉美为次优选择。

1）东南亚是全球增长较快、潜力较大的市场之一，坐拥众多人口且背靠年轻客群，其基础设施在一带一路国家中排名靠前、营商环境在全球排名靠前；中东人口充沛、消费潜力足，基础设施、营商环境优势明显。

2）拉美、非洲均为高人口基数的蓝海市场，而基础设施与营商环境仍在改善进程当中。

谁能胜出？

全生态链配套出海的企业中，如接地气的跨境电商、先发优势的物流、技术创新的金融在与其他行业并肩出海的相互成就中更具优势。

制造出海企业中，已经布局海外工厂的企业，因部分工厂尚处爬坡期，有望受益于规模扩大与效率提升，带来业绩增长。

产品出海企业中，众多传统优势行业顺势出海，维持高增长，而部分潜力企业在技术革新、数字经济、能源转型三个赛道超车出海。

文化出海企业中，文化/技术/品质三高的游戏、短视频、教育、网络文学等龙头企业，融合中国元素的国产化妆品企业，高性价比的通用食品企业，具备中国特色口味/故事的酒饮食品企业，有望率先打开局面。

风险提示

全球疫情影响超预期风险

若全球疫情扩散及时长超预期，或将影响外向型制造业和海外工厂的生产效率。

海外经济低迷风险

若美国和欧洲经济衰退，或负面影响中国与东南亚的出口、跨境卖家在欧美当地的销售、交通运输和物流相关企业海外的发展和经营。

国际关系、地缘政治、海外政策变化风险

国际关系，各国不同的政策法规（包括但不限于进出口政策、信息安全政策、市场准入政策）等变化，会影响企业的出口、海外设厂、海外运营等。

汇率波动风险

全球汇率波动，导致企业汇率风险敞口增大。

海外渗透、本土化不及预期风险

部分行业尚不掌握核心技术、或者海外成熟企业存在先发优势等原因，我国企业出海或难以撼动原有市场格局；本土化有助于产品渗透，若本土化效果不佳，或将影响中长期市场份额。

文化冲突风险

中国企业在走向海外时，可能因所处地域、历史不同，面临价值观冲突、文化差异和语言障碍等文化冲突风险。

自然灾害风险

重大自然灾害将损坏基础设施等固定资产，影响交通运输企业经营，对企业发展造成负面影响。

电商渠道竞争加剧、独立站建设不达预期风险

伴随基建成熟，领先电商企业竞争力日益提升，叠加新晋企业不断加入，电商渠道竞争不断加剧，若跨境出海企业布局渠道单一，或受较大影响；独立站建立难度大、投入周期长，若建设不达预期，或影响跨境出海卖家的盈利能力。

本文来源于华泰研究《中国公司新出海潮系列》专题研报之一，作者为分析师沈晓峰、林珊等；智通财经编辑：文文。