入股瑞信(CS.US)不被看好 沙特国家银行市值跌去70亿美元

沙特国家银行(SNB)一周前宣布计划收购瑞信(CS.US)的部分股权引发了投资者的担忧，并导致该行的市值蒸发了约70亿美元。

瑞信计划通过发行新股以筹资40亿瑞士法郎，这是这家陷入困境的瑞士银行此前宣布的重组计划的一部分。沙特国家银行是沙特最大的银行，沙特主权财富基金持有该银行37%的股份。此前有报道称，该行同意以约11.7亿瑞士法郎(约合11.6亿美元)的价格购买瑞信部分股份，并以9.9%的持股比例成为瑞信最大股东之一。

花旗集团分析师Rahul

Bajaj表示，要从这笔交易中实现任何协同效应“说起来容易做起来难”。他将对沙特国家银行的评级下调至“中性”，并表示：“我们预计在短期内，这笔交易不会给沙特国家银行带来任何重大利好。”

分析师表示，随着沙特国家银行的国际敞口不断扩大，投资者可能会质疑其估值相较同行的溢价。分析师认为，目前，鉴于沙特国家银行在沙特政府经济多元化举措中的敞口，其估值溢价是合理的，该行的预期市盈率为11.8倍，高于摩根士丹利资本国际新兴市场银行指数(MSCI

EM Banks Index)7.3倍的市盈率。

此外，分析师Edmond

Christou认为，沙特国家银行入股瑞信的目的不只是为了投资回报。他表示：“这一联系使沙特国家银行得以发展其在私人银行和投资银行等领域的产品能力。”