美银：美股或将于明年3-5月见底 小盘股有望迎来大牛市

美银本周五表示，股市的“大低谷”将在明年春天到来，预计股市将于3月至5月期间见底。与此同时，小盘股在未来几年的表现可能优于大盘股，因为目前的市场表现与上世纪70年代滞胀时期有很多相似之处。

美银指出，美联储需要看到经济陷入衰退，才能结束紧缩周期。到那时，股市就可以进入牛市。“当失业率达到8%、通胀率达到3%时，很容易做出调整。当通货膨胀率为8%，失业率为3%时，要扭转局面就困难多了。”

鉴于这一前景，美银认为标普500指数将从目前略高于3700点的水平下跌，并有可能跌至3000点。该行建议:“在标普500跌至3600点时啃一口，在3300点时咬一口，在3000点时狼吞虎咽”。从长远来看，美银表示，"21世纪20年代的资产配置"仍类似于上世纪70年代。

“有很多相似之处”，美银在将上世纪70年代与当前市场进行比较时表示，“交易区间大而宽，华尔街与美联储相互依赖，时断时续的经济政策，美联储强调核心通胀而非总体通胀，政治不稳定，战争，石油冲击，食品冲击，财政过剩，工业动荡等等。作为这一策略的一部分，投资者可以“做多现金、大宗商品、波动性、小盘股、价值、资源、新兴市场，做空股票、债券、成长型和科技股。”

美银特别指出，在1973年至1974年的通胀冲击结束后，小盘股进入了“大牛市”。在20世纪70年代，美国小盘股进入了历史上最大的牛市之一，美银预测小盘股将在未来几年的滞胀中表现出色。

然而，对冲基金埃利奥特管理公司对当前形势的评估悲观，“世界正走在恶性通胀的道路上，这是全球社会崩溃、国内或国际冲突的直接路径。”