牧原股份(002714.SZ)10月生猪销售量价齐升!生猪价格春节前会大跌吗?

11月6日晚间，“猪茅”牧原股份(002714.SZ)披露的2022年10月份生猪销售简报显示，公司10月份销售生猪477.9万头(仔猪销售18.5万头)，销售收入149.37亿元创下近一年新高。其中向全资子公司牧原肉食品有限公司及其子公司合计销售生猪61.2万头。

具体来看，量的方面，根据简报数据测算，2022年10月份单月公司销售生猪数量较2022年9月份环比增长约7.1%，单月销售收入环比增长24.9%。

价的方面，2022年10月份，公司商品猪价格呈现上升趋势，商品猪销售均价26.05元/公斤，比2022年9月份上升12.97%。

也就是说，2022年10月份牧原股份生猪销售呈现环比量价齐升的格局。

从降本增效来看，牧原股份通过智能化设备应用、猪舍升级改造、疫病防控和疾病净化等技术的不断创新与落地，持续提升生产经营指标，9月末结算批次PSY折年率超过26，8、9月份全程成活率在85%左右，较6月提升2pcts，生产指标优化为进一步降低养殖成本奠定基础，预计公司2022年底有望实现15元/公斤的月度成本目标。

此前牧原股份在机构调研时表示，由于春节假期期间生猪出栏销售会受到一定影响，生猪养殖企业通常会选择在春节前提升生猪出栏量。同时，猪肉消费具有较强的节假日效应，预计公司春节前的销售节奏会有一定提升。

浙商证券认为，进入四季度以来，全国生猪价格持续上涨突破28元/公斤，以牧原股份15.5元/公斤左右的完全成本测算，商品猪头均盈利超千元，预计公司Q4业绩维持同环比大幅改善。明后年来看，公司各项生产指标持续改善，养殖成本有进一步下降空间，公司业绩有望延续增长。

不过从现货价格来看，根据涌益咨询数据，上周全国商品猪出栏均价为26.05元/公斤，周环比-1.47元/公斤，生猪价格有所回调。

国金证券表示，上周生猪价格依旧是呈现回调态势，但是下降空间有限，生猪价格在此位置有所支撑，决定生猪价格的核心因素是供需。

短期来看，预计四季度供给端的边际减少和消费端的持续修复有利于猪价维持上涨趋势。近期生猪价格有所调整，根据往年情况来看，年底猪肉消费平均比10月份要增加20%左右，随着猪肉消费旺季的到来，看好春节前生猪价格易涨难跌，猪价整体维持高位。但是也要警惕压栏和二次育肥为后市带来的供给压力以及疫情反复对消费端的影响。

中长期看，随着能繁母猪存栏量的持续增加，预计明年生猪供给紧张的态势有望缓和。在生猪价格有望维持震荡上行的背景下，生猪养殖板块景气上行逻辑不变。三季度养殖企业业绩端明显好转，多家企业已经实现扭亏为盈，同时目前多家企业估值水平仍处在较低位置，生猪养殖板块配置安全边际较高。

投资机会上，国金证券建议从企业的经营风险度、出栏量增长弹性、出栏量兑现度、经营管理水平、估值情况、成本控制能力等多维度选择标的。重点推荐：牧原股份(成本领先，成长确定性强);温氏股份(资金储备充足，近期成本有效控制)。