富国基金：市场有望蓄力后拾级而上 强调发展和安全两大主线

富国基金表示，当前市场开始为“精准防控”和“加息见顶”两大利好定价，内部聚焦消费、地产复苏，外部聚焦流动性边际转松，市场有望蓄力后拾级而上。行业配置方面，富国基金强调发展和安全两大主题，且更偏发展。

 在“发展”主题下核心是经济复苏预期抬升。关注与经济复苏直接相关的地产企业和地产链（建材、家电、银行）和食品饮料、社会服务等必选消费；关注与“精准防控”相关的医疗器械行业；关注市场情绪修复后，市场对长期增速占优的成长行业给予的估值“容忍度”提升，相关的火电灵活性改造、国内商用储能、光伏、海风等新能源行业也有望反弹。在“安全”主题下核心是自主可控，关注半导体、军工、信创和科学仪器的“拔估值”机会。

具体而言，富国基金分析称，国外方面，美国10月通胀低于预期，加息预期的顶部区域得到确认，美股大幅反弹，对全球股市提振明显。其指出，今年以来全球股市均受到美联储加息的压制，但当加息预期已至顶部区域时，市场更关注边际改善的信号。通胀回落是市场共识，关键是斜率。

 国内方面，富国基金表示，“精准防控”得到最高层肯定，短期经济复苏预期改善对市场推动明显，中期关注各地落实执行情况。另一方面，短期央行“第二支箭”政策接力，市场对11月新增社融规模回升更为期待。市场始终聚焦边际变化，上周三交易商协会发文落实央行“第二支箭”，市场对地产复苏的预期快速改善。

向前看，富国基金认为，央行仍有调降5年期LPR利率和降准以支持实体经济和地产的工具选项，因此市场仍可有所期待。