直击业绩会 | 中芯国际(688981.SH)：四季度销售收入预计环比下降13%到15%

11月11日，中芯国际(688981.SH)在业绩会上表示，展望四季度销售收入预计环比下降13%到15%，毛利率预计在30%到32%之间。四季度毛利率下降一是产能利用率下降，第二是新增产能的折旧进来，此外，公司称，四季度产能利用率比第三季度的92%肯定要低。公司将今年的资本支出从50亿美元提高到66亿美元，主要是支付长交期设备的预付款。在未来五到七年内，公司总共有四个新项目，要达到每月34万片的12英寸的产能。关于未来扩产的34万片产能分配，公司表示，目前公司的产能约70%是跟中国客户、中国市场相关的，约30%是海外的,未来增量市场主要满足市场需求，而不是按照区域划分。

据公司介绍，三季度公司销售收入为19.07亿美元,环比增长0.2%，同比增长34.7%。毛利率为38.9%，环比下降0.5个百分点，同比增长5.8个百分点。经营利润为4.78亿美元，环比下降11.4%，同比增长54.1%。

关于四季度和全年，公司的展望四季度销售收入预计环比下降13%到15%，毛利率预计在30%到32%之间。根据前三季度业绩和四季度指引中值，公司全年收入预计在73亿美元左右，同比增长约34%，毛利率预计在38%左右。今年的资本开支计划从50亿美元上调至66亿美元。全年折旧预计约23亿美元。四季度毛利率下降一是产能利用率下降，第二是新增产能的折旧进来，这两个是最重要的因素。此外，公司称，四季度产能利用率比第三季度的92%肯定要低。公司在给出四季度指引的时候，已经考虑了产能利用率下降、美国出口新规可能带来的影响。

公司将今年的资本支出从50亿美元提高到66亿美元，主要是支付长交期设备的预付款。长交期设备包括光刻机，也包括一些规模相对小的供应商，他们有大量的订单在手，设备交期很长。因此，公司支付预付款以确保这些类型设备的供应。在未来五到七年内，公司总共有四个新项目，要达到每月34万片的12英寸的产能。为了按计划推进这些项目，公司必须提高今年的资本支出来支付预付款。

新增的资本支出和之前的50亿美元资本支出中基本不包括天津新厂的建设，只包括一部分的启动经费。新增的资本支出主要是为了深圳、京城、临港三个新项目长交期设备支付的预付款。现在国际供应链上的长交期设备交期还是很长，并没有松动。公司支付预付款去订货，才能使产能能按照公司的规划开出。

问手机、电脑和消费需求疲软，但新能源汽车等需求仍然旺盛，下一轮周期起来是不是依赖手机和电脑的复苏和一些新应用增长?公司表示，汽车行业所用的芯片和分立器件在代工行业的占比比较小，靠这个增量支撑行业的扩产规模和生产规模是做不到的。下一轮复苏要看最大宗商品需求复苏，手机占代工差不多一半，没有其他行业可以补充手机的需求下降。新的应用有储能、逆变器等，从没有到有，是一个净增量。

关于未来扩产的34万片产能在客户和应用方面怎么分配?公司表示，目前公司的产能约70%是跟中国客户、中国市场相关的，约30%是海外的,未来增量市场主要满足市场需求，而不是按照区域划分。新厂未来至少1/3是共用的产能，满足客户动态的需求;2/3是针对特定细分市场和技术迭代，比如说有的厂面对中国面板行业的需求，有的厂重点是做模拟电路(AnalogPower)的，有的厂专门做CIS等等，各有侧重。