尽管需求不乐观，但OPEC+石油减产将导致库存吃紧

国际能源署(IEA)、美国能源情报署(EIA)和OPEC+对2022年石油需求的预测在10月份趋同后，本月再次出现了分歧。尽管IEA和EIA这两个以消费者为中心的组织提高了对需求的评估，但OPEC+的预测人士变得更加悲观，这或许可以解释为什么OPEC+及其盟友在上个月开会时决定削减产量目标。根据三大机构的最新预测，即使OPEC+将计划减产，全球库存在未来几个月仍将继续保持紧张状态。

在俄乌冲突发生后，IEA和EIA于2月迅速下调了对全球石油需求的预测，而OPEC+分析师的反应则慢得多。截至10月，三家机构都一致认为，今年的平均日产量将略高于9960万桶，但OPEC+的分析师在最新报告中继续下调预期，而IEA和EIA都上调了预期，这再次拉大了差距。即便如此，最高和最低预测之间的差距仅为26万桶/日，占总需求的0.26%。

但这种对年平均数据的一致态度，背后隐藏着他们对当前季度和下季度看法上的更大分歧。IEA预计，全球石油需求将在2022年最后一个季度同比收缩，明年年初仅小幅增长。EIA和OPEC+对石油消费的看法都要乐观得多，预计本季度石油日产量将增加约75万桶，明年头三个月将增至约200万桶。

但对2023年第二季度的预测短暂趋同后，三家机构对下半年的预测再次出现分歧，这一次EIA的看法更为悲观。对需求的不同看法对OPEC+的产量决定带来了影响，在10月初的会议上，该联盟决定从11月初起将日产量目标削减200万桶，但实际产量的削减幅度将小得多，因为沙特阿拉伯、科威特和阿联酋等国预计的一些实际减产，将被哈萨克斯坦和尼日利亚产量的增加所抵消。

数据显示，OPEC+成员国上月的原油日产量为2,950万桶，平均下来在本季度和明年上半年不到20万桶/日，将它们的产量维持在这一水平将导致全球石油库存小幅增加。

截至2022年第三季度末，该组织的商业石油库存仅能满足58天的远期需求，这比疫情前的覆盖水平少了大约四天。用同样的方法计算，由政府控制的应急储备比上年减少了6天左右。

这些库存能否得到补充，将取决于减产的深度和冬季全球石油需求的韧性，然而两者都具有高度不确定性。