直击业绩会 | 国投电力(600886.SH)：攀西断面进一步紧张 雅砻江三季度电价水平较上年同期增加1.89%

11月17日，国投电力(600886.SH)在业绩说明会上表示，攀西断面一直都是四川网架中的主要断面，再投产200万后，预计攀西断面进一步紧张，但公司会极力协调送出。两河口蓄水计划还在规划之中，要根据明年的电网调度计划和明年的气候情况综合考虑。国投电力还称，雅砻江下属目前仅桐梓林电站为省内消纳电站，市场化电量比例75%左右。留川电量目前没有消息会产生影响。锦官和二滩的留川电价机制未发生变化。雅砻江三季度的加权平均电价为0.252，一是三季度为丰水期，留川电价执行下浮机制，二是二滩、桐子林的市场化比例较高。综合因素影响，雅砻江三季度电价水平较上年同期增加1.89%。

国投电力表示，前三季度公司入炉标煤单价约1170元，国内采购中长协煤占比约70%-75%。公司沿海电厂进口煤采购综合考虑电煤性价比优势，一般印尼煤采购以中低卡热值煤种，俄罗斯煤以中高卡热值煤种。

国投电力指出，柯拉光伏电站内部收益率符合公司投资管理制度要求。“十四五”末，公司规划控股装机容量将达5000万千瓦，其中清洁能源装机占比约为72%。

此外，国投电力称，公司5家火电厂每年折旧金额会动态发生变化，近年折旧金额大约在20-25亿元。卡拉和孟底沟项目正在按计划积极开展建设工作。目前牙根二级还在争取十四五完成核准，具体核准后的开工时间暂不确定能否放在十四五期间。

对于22年半年报显示巴塘水电有5亿多的收入，国投电力称，根据《企业会计准则解释第14号》之“关于社会资本方对政府和社会资本合作（PPP）项目合同的会计处理”相关规定，社会资本方根据PPP项目合同约定，提供多项服务（如既提供PPP项目资产建造服务又提供建成后的运营服务、维护服务）的，应当按照《企业会计准则第14号——收入》的规定，识别合同中的单项履约义务，将交易价格按照各项履约义务的单独售价的相对比例分摊至各项履约义务。

巴塘项目同印尼国家电网（PLN）签订的BOT合同适用于该规定，该合同约定巴塘项目公司实际承担两项履约义务（建造服务、运营服务），应将全部交易价格在建造服务与运营服务之间进行分摊予以确认。