深化LED全产业链“从芯到屏”战略 兆驰股份(002429.SZ)：mini LED显示已扩产 超前布局新一代技术

近年来，全球经济下行压力加大，北美、欧洲乃至国内消费市场需求进一步疲软，各尺寸液晶面板的价格继续下跌，多数尺寸甚至达到了历史低值，直接导致国内制造厂商出货价格下调，这种波动考验着中国显示产业的弹性以及企业的抗压能力。

作为行业领头级别的企业，兆驰股份(002429.SZ)交出的答卷是：2021年液晶电视ODM出货量超1000万台，排名保持在全球第二；LED 芯片行业内第二大产能；公司LED封装产线数扩增至3500条，已位居行业前列；机顶盒出口量在国内名列前茅。

在行业需求下滑、产能收缩的低谷期，兆驰旗下的兆驰晶显南昌基地于11月初逆势扩产。南昌晶显主要从事mini/micro LED（MLED）新一代显示产品的生产与研发，投产后将大大提高兆驰股份的mini LED显示产能，深化其“从芯到屏”的全产业链战略布局，夯实兆驰在半导体显示领域的市场领先地位。

智慧显示期待消费复苏拐点

兆驰股份主营业务包括智慧显示、智慧家庭组网及LED全产业链三大板块，产品主要涉及液晶电视、互联网智能终端及视频服务、机顶盒及网络通信产品、LED 产品及配件等。

受全球经济与需求下滑等多重因素影响，A股市场很多电子制造类公司业绩下滑，兆驰的整体业绩虽然也受到一定程度的拖累，但在同行业中表现仍属较为稳健。太平洋证券认为，从公司的业务和行业层面来看，目前兆驰的两大核心主业中，一方面LED全产业链规模化的成长期已经开启；另一方面是占比最大的电视机ODM业务，在面板价格极端下行趋缓，需求出现回升后，会得到明确的改善，届时将成为兆驰重新展现成长弹性的重要时点。

依据洛图科技的数据，2022年第三季度，公司液晶电视的出货量为223万台，较上一季度增长11%以上。尤其是，在 7 月全球电视前十的专业 ODM 工厂出货总量比6月下降5.5%、比去年增长2.1%的大环境下，公司液晶电视7月出货量排名回归至行业第二，同比增长10%、环比增长超 15%，实现同环比双增长，经营效率和市场把控能力凸显。

据业内人士分析，前三季度各大厂商受市场低迷影响主动下调产能，市场进入去库存状态，四季度以来， 全行业库存回落较低水平，面板价格已经开始企稳反弹趋势，厂商信心逐渐恢复。刚刚过去的“黑五”销售数据大幅回暖，可以期待随着海外第四季度促销旺季来临，面板的市场需求也会复苏。

中信证券认为，四季度面板市场有望略有回暖；同时大尺寸化加速下，公司升级产品结构，提高智能化TV 占比以增强盈利能力，且加快拓展品类，以显示器、交互式会议一体机等新业务带来增长点提升竞争力。

超前部署mini LED显示新格局

近年来，兆驰股份从立足电视ODM业务，到导入mini背光等，已具备产业链核心优势。未来，随着公司进一步推广mini LED相关产品，公司有望受益mini LED渗透加速带来的市场空间增长。

苹果于2021年推出第一款mini LED产品，由于其自身的龙头地位加速了mini LED技术的渗透，随后三星、索尼、LG、华硕等厂商分别推出了自身mini LED电视、笔电、显示器等产品。今年，行业内涉足mini/micro LED的企业越来越多，涉及LED产业链上下游的并购大案频频曝光，行业新格局呼之欲出。

前三季度，尽管行业需求萎靡，业绩不振，但作为下一代显示技术的mini LED出货量暴增，mini LED背光方案已经进入爆发期。业内预测，到2026年，中国仅mini LED行业市场规模有望突破400亿元，如果叠加micro LED的稳步增长，未来行业发展想象空间巨大。

作为一家业内领先的综合制造企业，兆驰股份很早便意识到mini LED赛道所蕴藏的机遇，并不断在这个方向上加码。据悉，在背光方面，公司已凭借高制程良率和稳定的生产工艺，成为三星 LED、索尼、LG、夏普、康佳、创维、TCL 等国内外知名电视机客户的长期合作供应商，产品主要用于电视机、显示器领域。当前 LED 封装组件生产线中，接近 1/3 专门用于 mini LED 背光，为 mini POB、mini COB、以及 NSCP 等方案提供产能保障，已成为Mini LED背光产业化的中坚力量。

LED全产业链优势逐步释放

LED产业可以简单分为“芯片、封装、应用”三个环节，而兆驰股份是业内少有的实现了全产业链布局的企业。与此同时，在深化LED全产业链“从芯到屏”的战略背景下，兆驰股份在保障原有市场占有率外，部分新增产能将投入到Mini/Micro LED 新型显示芯片领域。

在上游的芯片领域，目前公司氮化镓月产能可达65万片4寸片，2022年，兆驰半导体计划新增52腔MOCVD及配套生产设备用于氮化镓Mini LED芯片扩产项目，预计扩产后氮化镓芯片月产能总规模可达110万片4寸片。

LED应用领域，今年上半年兆驰股份COB显示模组生产线数量为100条。而随着江西兆驰晶显有限公司南昌基地于11月7日开始投产，其COB显示模组生产线已扩充到600条。资料显示，兆驰南昌晶显基地一期投资超过15亿元，并将在明年三季度再投入超过15亿元扩产，大幅提升兆驰的规模优势。

太平洋证券认为，兆驰的LED全产业链已经形成环环相扣、各环节战略协同的有机整体。兆驰的业务已经从“家电”向“科技”的转型不断提速，也是在这个新的赛道中兼具战略与战术的强者。随着兆驰股份南昌的 LED 芯片及mini LED显示业务进入规模化提升的胜势节奏，ODM 业务走出当下的消费疲软、面板持续大幅跌价的下行通道，公司或将重回荣耀。

兆驰股份方面表示，事实证明， 对于LED全产业链布局可以有效提升整体规模和效率，加快新产品的研发测试投产，扩产时根据上下游产销配比同步扩产，降低市场风险，发挥更大的经济效益。

本文来源于“每日经济新闻”，智通财经编辑：杨万林。