11月非农前瞻：就业新增人数或回落至20万 美国劳动力市场降温

美国劳工部将于北京时间周五21:30公布11月非农就业报告。市场预计，美国11月非农就业将新增20万人，低于10月的新增26.1万人;预计失业率为3.7%，与10月持平;预计平均时薪环比增长0.3%(10月为0.4%)，同比增长4.6%(10月为4.7%)。

若今晚公布的非农新增就业人数与预期持平，这将是2021年1月以来的最低水平。不过，鉴于疫情前该数据的平均水平在15-20万区间，这一数字将反映出基于历史趋势下的劳动状况仍保持健康。如果美国11月非农数据趋冷，这将是美联储官员们乐于见到的。他们一直在努力打压极度紧张的劳动力市场，因为这样的劳动力市场给工资带来了上行压力并导致物价飙升。

美国劳动参与率仍低于疫情前水平

不过，周五的非农数据将不足以阻止美联储进一步加息以抑制通胀。尽管美联储主席鲍威尔本周暗示最快将在12月放缓加息幅度，但他也强调“价格稳定是美联储的责任，是经济的基石”。鲍威尔表示：“如果没有价格稳定，我们就无法实现一段对所有人都有利的持续强劲的劳动力市场状况。”

近期公布的数据已经出现了就业市场降温的迹象。周三公布的数据显示，素有“小非农”之称的美国11月ADP就业人数增加12.7万人，为2021年1月以来的最低水平，远不及市场预期的20万人，同时较10月份的23.9万人大幅回落。

不过，Pantheon Macroeconomics首席经济学家Ian

Shepherdson对ADP数据的可靠性表示质疑，尤其是在该公司修改了数据收集方法之后。他认为，周五公布的非农就业新增人数可能在25万人左右。他在一份报告中警告称：“我们对ADP的就业报告深表怀疑。它可能不是官方就业数据的可靠先行指标。”

美国企业纷纷裁员似乎也表明就业市场正在趋冷，尤其是在科技行业。不过，Insight Investment全球固定收益部北美区主管Brendan

Murphy表示：“过去几个月科技行业裁员的消息频频见报，但这尚未转化为劳动力市场明显走弱。”

美国财长耶伦周三表示，非农就业数据和通胀数据一样，是官员们关注的最重要数据。她表示：“我们不想超过充分就业，而且我们确实存在通胀问题。”“因此，你可以预期经济增长将会放缓。我们继续实现了经济的正增长，只是增长大幅放缓。”

耶伦认为，科技行业的行业是一个例外，因为该行业面临“特殊因素”，包括经济放缓和广告收入下降。她表示：“你所看到的是一些对未来增长的减计，这促使企业重新考虑他们真正需要雇佣的人。所以我们已经看到职位空缺开始有所减少。”