博道基金袁争光：把握新一轮底部区域的布局机会

12月5日，博道基金袁争光发文称，11月份，内外利好共振，海外通胀走低、加息预期有所缓解，国内稳经济政策频出，地产政策供给侧发力，市场情绪明显复苏，各指数震荡上行，大盘蓝筹风格表现更好。袁争光认为，股票市场的底部区域其实已经明确，未来新一轮的周期可能会启动，应该积极把握新一轮的投资机遇。

袁争光表示，宏观方面来看，目前房地产销售和融资两端企稳，基建持续回升，增速有保障，制造业投资保持韧性。四季度以来，产业政策和货币政策宽松，各项利好政策频出，其认为2023年宏观经济大概率会企稳向上。

从大类资产配置的角度来看，袁争光认为，目前社会资产配置的再平衡尚处于前中期，社会资金战略性地从房地产、非标，流向股、债等标准化资产的大趋势不会变化。而股票市场前期经历了较长时间调整之后，估值已经调整到历史低位，股债利差已高于前四轮市场底部。当前股票资产相较于债券具备更大吸引力。

此外，袁争光也看好港股的投资价值。袁争光表示，港股近年连续经历了多重事件的冲击，目前来看，这些负面冲击已经处于后半程甚至接近收尾阶段，正在转变为正面因素。在低估值和流动性紧缺的状态下，未来长期向上修复的可能性较大。虽然目前行情仍有震荡，但长期向上的方向是确定的，当下正为布局股票市场的好时机。

袁争光建议重点关注三条投资主线：

第一，核心成长，主要是强市场需求叠加顺周期政策的方向，包括汽车零部件、光伏、风电、军工等赛道；

第二，底部改善，主要是周期底部叠加政策促进，包括计算机、半导体、机械、汽车，以及港股；

第三，新一轮产业周期中，基本面底部回升叠加低估值的行业，包括合理估值下的食品饮料、医疗，逆周期的地产，以及存量需求、更新需求逻辑下的地产链。