国科军工科创板IPO通过上市委会议 军品客户集中度较高

12月5日，江西国科军工集团股份有限公司(国科军工)首发通过上交所科创板上市委会议。此次IPO的保荐人为国泰君安证券，拟募资1.96亿元。

在上市委现场问询问题中，上市委要求国科军工人说明公司业务承接主体方和管理模式、两级单位之间业务关联度及研发协同情况，集团军工研究院及研发部研发费用归集和会计核算情况、是否分摊到具体研发项目进行核算;报告期内研发项目涉及借用生产车间进行项目试制，分摊至研发费用和生产成本中的原则、金额及比例，是否存在将生产成本计入研发费用情形等。

据悉，国科军工专注于导弹(火箭弹)固体发动机动力与控制产品及弹药装备的研发、生产与销售，以军用产品为主，辅以少量民用产品业务。公司产品涵盖各种导弹、火箭弹固体发动机动力模块、安全与控制模块，多型主战装备的主用弹药、特种弹药及其引信与智能控制产品，广泛应用于防空反导、装甲突击、火力压制、空中格斗、空面(地、舰)与舰舰攻防等作战场景，承担了军方多项重点型号的科研生产任务和国家重点工程任务，是我军重要的武器装备供应商之一。

截至最新招股说明书签署之日，国科军工已获得授权专利131项，其中发明专利24项(含 17

项国防发明专利)，实用新型专利107项，先后主编或参编的已发布标准项目有2

项，其中国家军用标准1项、行业标准1项。国科军工承担或参与了多项国家、省、市级科研项目，包括“军队专项”科研项目共11项，国家重点工程7项。

此外，国科军工的产品与技术历获国家国防科工委、兵器工业部、航天航空工业部、工业和信息化部及中国兵器工业集团有限公司、中国兵器装备集团有限公司等国家、省部级各等级奖项;公司产品在多次对外防御作战中因表现突出、保障有力而受到表彰，参加了包括“抗日战争胜利70周年”、“建军90周年”、“建国70周年”及“建党100周年”等在内的多次阅兵、专项展示、军事演习任务和重大活动保障。

值得注意的是，公司存在军品客户集中度较高及大客户依赖的风险。国科军工在招股书中表示，预计在较长一段时间内，基于行业特性，公司仍将存在大客户依赖及客户集中度较高的情形。如果公司不能持续保持与主要客户的合作关系，则可能对公司的经营产生不利影响。

招股书显示，2019年-2022年上半年，公司对前五大客户的销售金额分别为24621.71 万元、50605.95

万元、55722.01万元、30333.78万元，占公司各期主营业务收入的比例分别为80.18%、88.38%、82.99%、86.80%。其中，前两大客户便占据了公司过半的收入来源。其中第一大客户军方单位A的销售收入占主营业务收入的比例分别为45.20%、53.29%、51.35%、35.91%;军工集团B下属B1单位的销售收入占主营业务收入的比重分别为11.73%、10.56%、8.50%、16.72%。