这项经济指标显示 鲍威尔说美国经济能“软着陆”是错误的

市场观察的分析师指出，一项晦涩难懂的经济指标表明，美联储主席鲍威尔说美国经济有一条通往“软着陆”的道路是错误的。

这一指标可以追溯到消费者对整体经济的看法，与他们当前个人财务状况之间的巨大分歧。在过去的40年里，每次发生经济衰退时，这种分歧都会接近目前的水平。

为了衡量这种差异，该指标重点关注世界大型企业联合会的消费者信心指数(CCI)以及密歇根大学的消费者信心调查(UMI)。据InvesTech

Research的James

Stack，虽然这两个指数衡量的内容有一些重叠之处，但侧重点却有很大不同。Stack表示，消费者信心指数更多的是反映消费者对整体经济的态度，而消费者信心调查更多的考虑了消费者当前的个人情况。

消费者信心指数目前高于消费者信心调查，这或许并不令人惊讶。即使美国消费者对其当前财务状况的态度持续恶化，原因包括通货膨胀、更高的抵押贷款利率和疲软的房地产市场，但事实证明，整体经济具有显著的弹性。12月2日公布的就业报告是这种弹性的更多证据，在该报告中，劳工部报告的新就业岗位数量远远高于预期。

更令人惊讶的是目前分歧的程度。根据世界大型企业联合会和密歇根大学11月底发布的最新数据，消费者信心指数比消费者信心调查高出43.4个百分点。这接近纪录，最新数据是过去40年所有月度数据的第98个百分位数(指将数据集中的所有值从小到大排序，在所给数集中超过98%)。

此外，从上图可以看出，在过去四次这一差异上升到甚至25个百分点的时候，经济衰退就在不远的将来。

消费者情绪和股票市场

尽管这个图表的相关性很明显，但只有四个观测值的样本很难有统计学意义。为了测试这个指标的潜力，市场观察的分析师接下来测量了它预测标普500指数在接下来的1年和5年期间的通胀调整总回报率。下表反映了自1979年以来的数据，这两个消费者指数的月度数据都是从1979年开始报告的。

该表显示的差异在95%的置信水平上具有统计学意义，统计学家在确定一个模式是否真实时经常使用这一置信度。

底线是什么?对于整个经济，特别是美国股市来说，消费者对整体经济的乐观程度，远远超过对他们眼前财务状况的乐观程度，这不是一个好消息。