甲骨文(ORCL.US)Q2业绩稳健 但华尔街担忧自由现金流

在甲骨文(ORCL.US)于周一美股盘后公布了超出市场预期的2023财年第二季度财报之后，多位华尔街分析师对该公司的营收增长感到满意，但同时强调了对其自由现金流的担忧。

甲骨文的第二季度财报显示，得益于甲骨文旗下Cerner数字健康记录部门的强劲业绩和强劲的云业务营收，该公司总营收同比增长18%至123亿美元，好于分析师普遍预期的120亿美元;Non-GAAP准则下，扣除部分项目的利润为每股收益为1.21美元，好于分析师普遍预期的每股1.18美元。

此外，甲骨文预计，第三季度营收为124.2亿美元，同比增长17%至19%，分析师普遍预期为同比增长17%;预计每股收益为1.21美元，而分析师的普遍预期为每股1.24美元。

财报公布后，摩根士丹利分析师Keith

Weiss予甲骨文“持股观望”评级，目标价为90美元。分析师指出，随着固定汇率营收加速增长，加上特许权使用费和硬件业绩强劲，该公司“将继续无视不断走弱的宏观背景”。

但分析师也指出，云基础设施业务支出的持续增加影响了该公司自由现金流的增长，这是投资者应该关注的问题。分析师表示：“尽管甲骨文第二季度的营收和订单表现强劲，但其云基础设施业务的资本支出进一步增加，这持续对该公司的自由现金流构成压力。”数据显示，甲骨文二季度的自由现金流为15.86亿美元，过去12个月的自由现金流为83.95亿美元。

分析师还指出，尽管云业务在本季度表现强劲，第三季度的指引也很稳健，但2023财年全年可能会有点喜忧参半。他表示：“随着投资者期盼的大规模云业务交易(这已经发生)、Cerner大幅削减费用(这需要时间)、以及持久的后台应用程序业务(这是稳定的)，二季度的云业务营收和该公司对2023财年的业绩指引没有变化，这可能会有点令人印象深刻。”“话虽如此，甲骨文正在提供更多证据，证明两位数营收增长的持久性，以及云基础设施的增长势头，不过，由此产生的利润率也值得注意。”

美国银行分析师Brad

Sills予甲骨文“中性”评级，目标价上调至95美元。分析师对该公司云业务的持续强劲表现持乐观态度，但同样对其自由现金流的担忧有所增加，因为他预计该公司未来五年自由现金流的复合年增长率为-2%。

瑞银分析师arl

Keirstead则表示，得益于强劲的有机增长，尤其是考虑到艰难的宏观经济环境，甲骨文第二季度业绩“总体稳健”。然而，由于利润率和自由现金流面临压力，SaaS部门出现了一些下滑，这值得关注。他表示：“24亿美元的资本支出远高于我们预计的17亿美元，这对现金流构成了巨大压力。”分析师预计，该公司全年经调整后的每股收益为4.87美元，低于此前预期的4.89美元;预计自由现金流为74亿美元，低于此前预期的110亿美元。