快递业迎来快速复苏!哪些公司将受益?

随着疫情防控优化，快递行业正在快速恢复。

12月7日国务院联防联控机制综合组出台了《关于进一步优化落实新冠肺炎疫情防控措施的通知》，紧接着12月9日国务院物流保通保畅工作领导小组办公室印发了《科学精准做好交通物流保通保畅工作的通知》，文中明确：

(1)全面取消各地设立的公路、航道、船闸防疫检查点，(2)全面取消货运车辆闭环管理要求，(3)全面取消跨区域流动货车司乘人员“落地检”等。

在此背景下，近期国内部分地区的快递转运中心和网点快速解封，快递经营效率提升，部分快递网点从此前暂停运营、快件积压，到迅速反弹、复苏提速。

国家邮政局数据显示，12月1日～12日，全网揽收量约为43.03亿件，同比上升5.6%。尤其是12月7日疫情防控“新十条”发布以来，单日揽收量保持在3.6亿件以上。“双12”当天，全国邮政、快递企业共揽收邮(快)件4.53亿件，与2021年“双12”基本持平。

此外，为保障快递寄送渠道畅通，国家还重点保障物资安全有序运输、确保交通物流网络稳定运行、强化交通物流从业人员服务保障等。当前全国大部分地区堵点卡点有效疏通，被积压的邮件快件也得到了动态疏解。

截至12月11日，全国关停邮政快递分拨中心已经清零，全国仅有北京等地一些网点因涉疫处于关停状态。

以极兔速递为例，目前极兔速递广州两大转运中心均处于低风险区域，已有序推进复工复产，处于正常运营状态。网点方面，低风险区域网点逐渐恢复运营，广州极兔11月约40%～50%网点因封控暂停运营，12月初网点运营已恢复至90%以上。广东极兔整体上11月约有20%网点因封控暂停运营，12月初网点运营已恢复至95%以上。

海通国际表示，上海疫情后，快递行业业务量整体呈现复苏趋势，但同比增速仍不及近年水平。随着近期防控措施的优化，疫情对经济的影响逐步减弱，叠加传统旺季渐近，行业业务量有望迎来较快复苏。

展望明年，在疫情影响因素消除下，快递需求增长有望明显提升

根据产业发展逻辑、历史数据趋势以及这三年的疫情具体情况，国信证券预计明年行业快递件量同比增速将重回双位数且明显优于10%。

具体来说，由于今年奥密克戎病毒的传播力强于2020年的新冠毒株，政府今年对疫情扩散地区的快递经营会进行管制(而2020年4-12月份全国快递一直维持正常经营)，因此今年快递供给受限是导致快递业务量增速大幅放缓的主要原因之一。

根据2015-2021年实物商品网上零售额的增速用指数趋势拟合出2022年和2023年的理论增速(假设快递经营供给没有受到疫情防控影响)，用明年的理论实物商品网上零售额除以今年的实际值得到明年网购增速的预测值约14%。若明年没有疫情防控因素干扰的情况下，快递业务量增速将和网购增速趋同，因此得出明年快递需求增速有望明显优于10%。

聚焦到各上市公司自身情况，国信证券重点推荐顺丰控股，原因有三，其一是在疫情管控放开、宏观经济和消费增长边际改善的背景下，时效快递增速有望明显优于今年;其二是公司今明两年已经进入资本开支下降通道，随着资源投入减少、优质业务量稳步提升，公司明年的盈利能力将继续提升;其三是鄂州机场的航空转运中心将于明年下半年投产运营，经营效果将逐步显现，有望形成强催化剂。

其次，推荐圆通、韵达和中通。在疫情管控放开、宏观经济和消费增长边际改善的背景下，明年电商快递需求增长将修复明显，竞争将仍然维持缓和，圆通、韵达和中通作为龙头电商快递企业，量和利润增长情况有望好于行业，对应明年PE估值分别为16X、17X、20X，均处于历史估值的低位水平。