加息周期接近尾声 亚洲新兴市场债券涨势渐起

策略师表示，随着亚洲各央行的加息周期接近尾声，亚洲新兴市场债券有望进一步上涨。亚洲新兴市场债券本季度为美元投资者带来了3.8%的收益率，这是自2020年底以来的最佳表现。随着亚洲物价压力减轻和美联储放慢紧缩步伐，这些债券获得了提振。

星展货币和利率策略师Duncan

Tan表示，近期亚洲各央行放慢加息步伐支撑了市场预期，即加息周期即将结束。“该地区多数国家的总体通胀已见顶，尽管少数经济体的核心通胀依然居高不下。”

丰厚的回报率可能表明，在经历了全球大举加息的一年之后，亚洲发展中国家债券的走势开始转向。但投资者是否会买账仍有待观察，因为美联储和欧洲央行等主要央行都警告称，抗击通胀的战斗尚未结束。

以下三张图表说明了亚洲新兴市场证券可能进一步上涨的原因。

1. 放慢加息步伐

在最近的利率决议中，菲律宾、韩国和印度的央行选择了小幅加息，理由是对经济增长的担忧、美联储的鹰派立场减弱以及价格压力缓解。

市场预计印尼央行也将放慢加息步伐。经济学家预计，在连续三次加息50个基点后，印尼央行本周将加息25个基点。

2. 通胀见顶

在亚洲各央行放慢加息步伐之际，有迹象表明亚洲地区的价格压力可能正在接近峰值。

泰国、印尼和韩国最新的总体通胀数据低于经济学家的预期，而印度的CPI涨幅今年首次回落至央行设定的2%-6%的目标范围内。

此外，印尼核心通胀在过去三个月一直低于经济学家的预期。印尼央行行长Warjiyo周三表示，价格压力最严重的时期可能已经过去。

3.美国短期国债收益率见顶

美国利率和通胀前景也为亚洲新兴市场债券提供了支撑。美国的CPI涨幅已经从40年来的高点回落，债券交易员预计通胀将进一步降温。

此外，美联储主席鲍威尔没有排除在美联储明年2月会议中加息25个基点的可能性，同时暗示借款成本将继续攀升。这有助于降低对利率敏感的两年期美国国债收益率的上行压力。