黑田东彦浇灭紧缩预期：日央行短期内退出宽松政策的可能性不大

日本央行行长黑田东彦本周一否认了短期内退出超宽松货币政策的可能性，但表示劳动力短缺加剧有望促使企业提高工资。

黑田东彦表示，日央行上周决定扩大收益率目标附近的宽松区间，是为了增强其超宽松政策的效果，而不是退出大规模刺激计划的第一步。“这绝对不是退出的一步，日央行将致力于以可持续和稳定的方式实现价格目标，同时增加工资，在收益率曲线控制下继续放松货币政策。随着进口成本飙升的影响消退，日本下一财年的平均消费通胀可能会放缓至日央行2%的目标以下”。

但黑田东彦表示，由于劳动力短缺加剧和日本就业市场的结构性变化，工资增长可能会逐渐增加，这将导致临时工的工资上涨，长期工人的数量增加。“日本的劳动力市场状况预计将进一步收紧，企业设定价格和工资的行为也可能发生变化。从这个意义上说，日本正接近一个摆脱长期低通胀和低增长的关键节点”。

工资增长的力度被视为日央行何时上调其收益率曲线控制(YCC)目标的关键。日本央行目前设定的短期利率为-0.1%，10年期债券收益率为0%左右。

然而，随着通货膨胀率超过2%的目标，市场普遍猜测日本央行将在明年4月黑田东彦任期结束时提高收益率目标。黑田东彦表示，尽管越来越多的企业开始提高价格，将更高的成本转嫁给家庭，但日本央行必须审视企业定价行为的这种变化是否会成为日本的新常态。明年大公司和工会之间春季工资谈判的结果也将是工资增长前景的关键。

在同一次会议上，日本首相岸田文雄呼吁商界领袖帮助实现足够高的工资增长，以补偿家庭不断上涨的生活成本。日本11月份核心消费者价格指数(cpi)达到3.7%，创40年来新高，这表明物价上涨正在扩大。但长期员工的工资几乎没有上涨，因为在经济前景不确定的情况下，企业对增加固定成本仍持谨慎态度。