概念追踪 | 线下人流复苏成医美最大强心针！机构：下游服务机构向上弹性更大(附概念股)

疫情恢复叠加防疫政策边际宽松，医美作为线下消费有望持续复苏。机构指出，医美产品需经由下游线下服务机构触达消费者，随着防疫管控的边际宽松，积压的医美需求有望得到释放并带动市场反弹，尤其轻医美具有疗程性，有望呈现更大弹性。从产业链视角看，下游服务机构在疫情期间受损最严重，在复苏通道中向上弹性更大。

根据艾媒咨询数据，我国近六成民众对轻医美消费持理解态度，近八成民众表示未来愿意尝试轻医美消费，未来医美市场消费人群有望持续扩容。华鑫证券研报测算，今年中国轻医美市场预计达1207亿元，同比增加23.5%。

盘面上来看，作为当前受核心主线大消费板块昨日延续了较高的赚钱效应，医美概念股大幅走高，奥园美谷(000615.SZ)拉升封板，昊海生科(688366.SH)获得20CM涨幅，朗姿股份(002612.SZ)、水羊股份(300740.SZ)、贝泰妮(300957.SZ)、爱美客(300896.SZ)等涨超6%。

尽管我国医美市场发展迅速，但渗透率仍然较低。按照2020年数据，韩国每千人医美次数为82.4次，美国是47.9次，我国仅为20.8次，与美国和韩国相比差距较大，未来的提升空间大。

市场规模方面，中国已成为全球第二大医美市场，从2017年的993亿元增长至2021年的1891亿元，CAGR为17.5%，增速远高于全球的3.0%。随着消费升级、人口结构变化、医疗技术逐步成熟和网红/直播经济的兴起，预计2030年市场规模有望达6382亿元，是2021年的3倍。

国联证券指出，医疗美容服务纯线下消费，2022年行业整体受损较大，2023年疫情管控放松大背景下医美景气度将边际修复。同时，11月下旬至今，医美监管动态频频，合规化进程持续推进，交易层面并无超预期信息，而于终端消费而言利于合规机构/合规厂商/合规产品份额提升。

申万宏源分析师王立平也表示，11月底开始，全国各地相继更新防疫优化措施，“新十条”出台，标志着防疫政策迎来拐点，消费有望实现结构性、阶段性复苏。借鉴2020年疫情表现，在疫情防控趋缓的背景下，参考20年复苏周期，23H1化妆品医美行业有望在低基数、强复苏双重利好的加持下，走出V字强势反弹。尤其是线下概念强的医美服务及上游药械和线下布局充分化妆品龙头将会受益。

相关概念股：

朗姿股份(002612.SZ)：公司旗下主要运营“米兰柏羽”、“晶肤医美”和“高一生”三大国内医美品牌。

爱美客(300896.SZ)：爱美客为国内最大医美填充剂供应商之一，2021年在透明质酸填充剂领域市占率21.3%/位列第2。公司自主研发的产品主要针对面部、颈部褶皱皮肤的修复，包括国内首款含PVA微球的注射材料(宝尼达)、国内首款含利多卡因的注射材料(爱芙莱/爱美飞)、国内首款应用于颈纹修复的注射材料(嗨体)、新型复合注射材料(逸美一加一)以及国内首款面部埋植线(紧恋)，面向医疗机构的整形外科、美容外科、皮肤科等科室。

华东医药(000963.SZ)：公司旗下全资子公司Sinclair总部位于英国，在法国、荷兰和美国拥有生产基地，并在全球市场推广销售注射用长效微球、玻尿酸以及面部提拉埋线等产品，是公司全球化的医美运营平台。

昊海生科(688366.SH)：公司是国内第二大外用重组人表皮生长因子生产商以及知名国产玻尿酸生产商之一。公司布局医美光电产品，第四代有机交联玻尿酸产品的临床试验有序推进，无痛交联注射用交联透明质酸钠凝胶产品正在进行注册检验。