元亨燃气(00332)闪崩跌超80%，开年首个交易日遭遇“开门黑”？

2023年第一个交易日，港股开盘集体上涨，电力股、汽车股、医药概念股等多个板块纷纷飘红，实现“开门红”。但与此同时，港股市场上又现个股“闪崩”。

1月3日，元亨燃气(00332)股价上演断崖式下跌，盘中一度跌逾80%。截至收盘，元亨燃气报0.117港元，跌幅为64.55%，成交量从1000万左右暴涨至8.03亿。

纵观该股今年以来股价走势，持续在0.3-0.6港元的区间内浮动，整体估值中枢一路下移。目前该股股价距离年初0.63港元的高点，已经跌去超八成。长期以来，该股市场关注度不高，成交额始终维持在数百万港元左右，近期并无机构给出评级。

消息面上，2022年12月末，元亨燃气的控股股东、董事会主席兼行政总裁王建清持有的元亨燃气3亿股股份性质有所改变，变动原因为“已向合资格借出人以外的人提供股份权益作为保证”，即该笔股份用作质押。抵押权人为广州农村商业银行股份有限公司天河支行。

据智通财经APP了解，元亨燃气控股有限公司是一家从事天然气相关业务的香港投资控股公司。公司通过三大分部运营。液化天然气生产及销售分部从事液化天然气的批发。石油及天然气交易分部从事石油及天然气产品买卖以及提供相关咨询服务。其他业务分部从事汽车加油站运营、管道天然气销售、液化天然气运输以及天然气管道基础设施兴建。

此前，元亨燃气发布的业绩相当亮眼。截至2022年9月30日止6个月，公司营收约为33.82亿元人民币(单位下同)，同比减少6.85%;公司拥有人应占溢利8956.1万元，同比增速高达130.65%。

报告期内，公司销售液化天然气业务的营业额约为8.59亿元，较去年同期增加约26.1%，占集团总营业额约25.4%;来自石油及天然气交易的收益由去年同期的约26.31亿元下降至约21.48亿元，占集团总营业额约63.5%，减少约18.4%。

而在截至2022年3月31日止的年度业绩中，公司实现经营业务总额约79.02亿元，同比增长9.92%;公司拥有人应占溢利6439.1万元，同比增速达到惊人的2624.97%。

但在惊人的增长数据背后，公司毛利率持续处于低位，表明公司盈利能力较为薄弱。2019-2022年间，公司毛利率分别为2.64%、2.09%、4.21%和3.82%，而归母净利润在2019年还曾出现5000万余元的亏损。

而在财务指标方面，截至2022年3月31日，公司资产负债率为55.82%，近年来始终处于高位。截至2022年9月30日，公司账上现金及现金等价物仅为5703万元。叠加公司股权质押的消息，或预示着公司现金流压力较大。

据智通财经APP了解，近年来公司净利维持高增速，或许受益于国产液化天然气市场价格的持续走高。由于俄乌冲突引发的全球能源危机，能源价格一路上涨，其中以欧洲国家进口的非俄罗斯天然气数量再创新高，将国际天然气价格推至历史高位。

2022年上半年，国产液化天然气市场均价为6840元/吨，照比去年同期4102元/吨上调2738元/吨，涨幅达66.74%;2022年12月，液化天然气价格为7558.7元/吨，期末增长率为58.25%。

据机构预测，基于地缘政治风险与欧盟天然气供需形势仍存在不确定性，预计全球液化天然气短缺的现象或将持续到2030年前后，国际液化天然气价格或将维持高位运行。

行业产销两旺的背景下，一众燃气相关个股都在2022年收获大幅业绩增长。据兴业证券统计，2022年第三季度，天然气行业合计实现营业收入906亿元，同比增加38.4%;归母净利润合计实现66亿元，同比增加69.3%。

然而，值得注意的是，尽管报告期内元亨燃气净利持续高增，但市场对该个股反映冷淡。2022年以来，公司股价大部分时间都在0.6港元下方徘徊，10月更是跌穿0.4港元支撑线。

据了解，元亨燃气长期市值偏小、股价位于1港元以下，且在2017年曾于2个月时间内以每股约0.6港元左右的价格先后增发超8亿股，或存“老千股”嫌疑。在港股市场上，小市值股常因资金炒作而陡然遭遇暴涨暴跌，而从长期投资的角度来看，市场资金更偏爱于低估值龙头企业，而能源股周期性较强，后市元亨燃气股价如何走势，或许更多还是要考验公司基本面的“硬实力”。