无视美联储频频“放鹰” 市场仍押注年底降息

 美联储官员正在全力说服投资者，他们在年底前不会下调基准利率，但并不管用。

货币市场预计利率将达到4.9%左右的峰值，随后美联储将在2023年底降息近50个基点。尽管最近几天多位美联储官员发出了截然不同的信息:利率正朝着5%上方前进，并将全年保持在这一水平。

债市的声音

就在上个月，美联储主席杰罗姆·鲍威尔强调，历史告诫人们不要“过早放松政策”。但交易员实际上并不相信他的话。

Bannockburn Global的首席市场策略师Marc

Chandler表示，市场认为美联储是在没有剧本的情况下行事，因为他们以前的预测是错误的，而且他们过去一直在淡化这些预测。投资者判断美国“正在走向衰退，而美联储还没有完全意识到这一点。”

目前，美国国债收益率几乎与上月美联储召开利率决议前夕持平。美联储官员在去年12月上调了利率峰值预测。鲍威尔强调，19人中有17人预测利率峰值将达到5%或更高，高于当前市场利率水平。

最近几天，美联储官员再次“放鹰”。亚特兰大联储主席Raphael

Bostic表示，美联储应该在第二季度初将利率提高到5%以上，然后在“很长一段时间”维持利率不变。堪萨斯城联储主席Esther

George表示，美联储应该将利率维持在5%以上直到2024年。

“美联储官员变得更加鹰派，因为投资者没有听取他们的警告，”债券市场资深观察人士Ed

Yardeni表示。“或许，美联储官员应该倾听债券市场的声音。”

掉期交易员预计，美联储将在6月前将政策利率从目前4.25%至4.5%区间提高至略低于5%的水平，然后在12月底前将利率下调至4.5%左右。尽管交易员对利率峰值的预测在最近几个月有所起伏，但市场一直在消化2023年底之前降息的预期。

“美联储经常犯错”

美联储12月13日至14日的会议纪要显示，与会者担心任何关于货币政策制定的“误解”会助长金融市场的乐观情绪，从而“使委员会恢复价格稳定的努力复杂化”。

美联储官员预计，今年关键利率将达到5.1%。没有人预测2023年将降息。

“美联储经常在转折点上犯错，”Laffer Tengler Investments 首席执行官兼首席投资官Nancy

Tengler表示。

她表示，美国服务业PMI数据出人意料地跌入收缩区间等经济数据，支持了衰退即将到来、通胀已见顶的观点。“美联储最终将不得不迎头赶上。”