威马借壳上市“实锤”？APOLLO出行(00860)拟20亿美元收购威马汽车子公司

1月12日，APOLLO出行(00860)公告，将以20.2亿美元收购威马控股子公司WM Motor Global Investment

Limited全部已发行股本，将透过以每股0.55港元配发288亿股的方式进行结算。盘面上，APOLLO出行(00860)早盘高开近14%，截至发稿跌近6%，报0.241港元，总市值23.17亿港元。

这一消息也被视为威马汽车旨在通过APOLLO出行完成借壳上市，这也令近期连番遭遇财务压力的威马汽车再度吸引各方关注。

市场消息称，今日APOLLO出行公告对威马汽车的收购后，后续流程主要为APOLLO出行对威马进行尽职尽调。考虑到威马已于2022年5月31日递交A1招股书且完成3-4轮对联交所问题的回复，本计划于2022年10月完成联交所聆讯，故上述尽职尽调具备已经香港联交所审核的材料为基础，计划可在2-3月内完成。“乐观估计，威马具有极大可能性在本年二季度完成挂牌。”

威马汽车之所以选择借壳上市，其中涉及多种原因。有观点认为，首先，借壳上市的审查流程简单，上市时间短，对急于上市融资的威马汽车来说，不失为一个上佳选择。此外，威马汽车自己的港交所IPO申请迟迟未有进展，也令其陷入相对被动的境况。公司于去年6月向港交所提交IPO申请，但截至目前，威马招股书状态未出现更新。按照港交所规定，如果企业6个月内未通过聆讯，则招股书失效。

据悉，2022年12月5日，APOLLO出行曾发布公告称，集团目前拟收购一间从事智能电动车的公司，目标公司的业务涵盖一系列配备先进技术的“智能电动车”。当时已有不少业界人士分析表示，目标公司或为威马汽车。

威马汽车在开始之初，与中国造车新势力三强——蔚来汽车、理想汽车和小鹏汽车几乎处于同一起跑线。但随后交付量并不尽人意，目前已明显落后同期起步的车企。

据公开数据，截至2021年12月31日，威马汽车共进行了A至D轮12次融资，累计募资超410亿元人民币，其中不乏红杉资本中国、腾讯投资等知名 PE/VC

机构。与此相对应的，是威马汽车三年超170亿元的累计亏损。威马汽车招股说明书显示，2019年-2021年公司实现营收17.621亿、26.717亿元、47.425亿元;对应净亏损分41.45亿元、50.84亿元、82.06亿元，亏损额持续增加。

对于资金问题，威马汽车于迎来转机。据国家企业信息公示系统显示，12月20日，威马汽车科技(四川)有限公司发生多项工商变更，注册资本由此前的1.7亿元增至5.2亿元，新增股东绵阳安州投资控股集团有限公司，持股67.31%成为威马四川公司的最大股东。

截至2021年第四季度，威马汽车通过一系列换股安排，持有AFMG

28.51%股权，成为公司最大股东。威马汽车创始人沈晖出任AFMG联席主席兼非执行董事，前威马核心创始团队成员戚正刚则任AFMG总经理、执行董事。

2022年8月份，Apollo出行于上海举办全球战略发布会，正式对外公布全球战略布局、智慧出行生态、豪华纯电业务等，计划全面进军新能源汽车领域。同时制定了车型长期规划，每年推出至少一款产品，产品涵盖Roadster、Sedan、Crossover、Mobility

car等。

从业务经营角度分析，威马汽车从事智能纯电动汽车业务，掌握设计、研发、生产、销售和售后全线业务，产品定位为20万元左右B级车;Apollo出行曾于2020年3月收购欧洲高性能顶级超跑开发商Apollo

Automobil 86.06%股份，业务主营高端电动跑车，二者结合其产品定位实现互补。