直击调研 | 恒帅股份(300969.SZ)：面向Tier1客户的电机收入份额处于不断爬坡增长趋势 主动感知清洗系统已小批量交样

1月10-12日，恒帅股份(300969.SZ)在接受机构调研时表示，目前面向 Tier1 客户的电机收入份额亦处于不断爬坡增长趋势。相关电机领域亦有新客户在陆续合作。公司的主动感知清洗系统在未来高级别自动驾驶领域会有较好的市场前景。公司已向部分客户小批量交样并进行路试，具体量产时间需等待客户的测试结果。受益于行业的整体良性发展，公司整体生产经营情况正常。公司目前储备的土地面积可以满足当前的产能扩张需求。

恒帅股份介绍了电机领域的业务情况，公司在电机领域目前主要围绕四门两盖领域：四个车门、充电小门盖和后备箱盖。目前，公司电机业务中后备箱领域电机业务占比较高，其他领域电机品种渗透率在逐步提升过程中。在电机领域，公司主要作为二级零部件供应商(Tier2)进行供货，深受

Tier1 客户的青睐，目前面向 Tier1 客户的电机收入份额亦处于不断爬坡增长趋势。相关电机领域亦有新客户在陆续合作。

电机产品的拓展方向主要围绕电机应用场景开拓、产品系统化总成化、产品功能多样化等方面展开。电机应用场景开拓将进一步拓展公司的产品库，丰富公司的产品线;产品系统化总成化、产品功能多样化将扩大公司单一产品的单车价值，例如针对部分场景需要磁滞功能，公司开发了磁滞器电机;在隐形门把手和充电小门领域，已拓展至“电机+执行器”的产品配置等。

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产品相关方面，公司的主动感知清洗系统在未来高级别自动驾驶领域会有较好的市场前景。公司已向部分客户小批量交样并进行路试，具体量产时间需等待客户的测试结果。除已交样客户外，部分客户已在进行系统标定。由于该产品的控制逻辑需嵌入自动驾驶系统逻辑算法中，整个产品开发周期会长于常规清洗系统产品开发。

关于与北美新能源客户的合作情况，公司表示，公司通过自身深厚的技术储备、快速的响应速度，以及业内良好的口碑，与客户建立了良好的合作关系。公司与北美新能源客户陆续有新的业务合作在开展，后续将持续以优质的服务、海外生产基地布局不断提高客户配套比例，拓展市场份额。

关于谐波磁场电机的进展情况，公司已利用该技术与客户德国伦茨(Lenze)合作开发了应用于物流系统的滚筒电机产品，未来公司将逐步开发其他应用场景的电机产品。谐波磁场电机对基础磁性材料要求较高，相关材料的研发也持续进行中，总体进展都较为顺利。

有投资者问及四季度生产经营情况，公司表示，对于汽车行业而言，第四季度属于整体恢复但细分结构分化的时期。受宏观经济复苏和产业促进政策推动，汽车市场依旧保持稳定的增长趋势，受益于行业的整体良性发展，公司整体生产经营情况正常。

生产布局方面，公司在宁波、清远、沈阳、武汉、美国底特律有布局生产基地，其中宁波、清远、美国底特律公司拥有厂房和土地，沈阳和武汉系通过租赁方式进行生产布局。公司目前储备的土地面积可以满足当前的产能扩张需求。同时，公司具备自动化生产线的自制能力，可大幅缩短产能扩张周期，总体上公司发展受产能限制较少。