持币or持股？ 历史数据看A股“春节效应”

春节临近，持股还是持币又是投资者面临的两难选择，持股过节，需承担很多难以预知的因素，而持币则担心节后一旦反弹大涨而踏空，错失A股开年的春季行情。也许，回顾历史上春节前后A股的表现，能为投资者开拓一些思路。

今年春节“红包”行情还有吗？

近期A股市场震荡走高，不少投资者想在节前落袋为安，但也有投资者担心会错过“红包行情”。历史数据显示，A股在春节前后大概率会迎来“春节躁动”行情。

Wind数据统计显示，2003年至2022年的20年间，春节前后A股大概率上涨，具体表现为：春节前5个交易日，上证指数平均上涨1.72%，20个年份中16个年份上涨;春节后5个交易日，上证指数平均上涨1.32%，20个年份中16个年份上涨;春节后10个交易日，上证指数平均上涨1.64%，20个年份中14个年份上涨。

春节前深市表现总体要强于沪市

Wind数据进一步统计显示，春节前5个交易日，深市表现总体要强于沪市。2003年以来，“春节效应”期间各主要指数节前一周平均涨跌幅来看，深证成指、创业板指平均涨幅分别为2.74%和2.49%，均高于上证指数的1.78%和上证50的1.74%。

节后行业如何布局?机构观点显分歧 

对于后市，公募基金将沿着哪些投资主线着手布局，对于行业赛道机会有何判断?

嘉实基金成长风格投资总监归凯表示，个人觉得投资最困难的阶段已经过去，短期估值已经消化得非常充分。对于未来，仍充满信心。站在目前时点，看好以下领域：

一个是以信创为代表的计算机行业。因为行业过去两年调整非常充分，估值处于历史极低水平。同时，中国整个国产替代的速度，我们预计在今年会开始加速。

第二个是高端的科研仪器。这个领域国内的进口替代空间巨大，这些行业对于国家的基础科研影响巨大，重要性堪比芯片。

第三个看好的方向，是线下消费。随着消费场景放开，未来也会迎来普遍的基本面拐点。

其他，像军工这些景气比较稳定的行业，里边更多是从个股的角度去选。

中欧基金投资总监周蔚文认为，A股市场整体资金净流入量将有望得改善，市场也有望迎来更丰富多元的投资机会。这一方面是来源于资金在多资产中的选择偏好，另一方面则是来源于实体经济对股票市场的需要。

在他看来，有两个方向值得关注：一是“锦上添花”行业，它们具有较大成长空间，如医疗养老、碳中和、战略型科技产业等成长性行业在经过近两年的扩产后，可能有一些新行业、新技术、细分行业还会有再融资的需求;二是“雪中送炭”行业，餐饮、酒店、旅游、航空等疫情受损行业，在疫情恢复之后，可能会迎来需求的爆发增长，这也会需要再融资、再扩大产能，以带来更好的利润。

德邦基金认为配置方向可从两个方面展开：一方面伴随疫情后工业生产、居民生活恢复正常化，并叠加“把促进恢复和扩大消费”的政策部署，消费板块有望得到修复;另一方面参考境外国家疫情防控放开后，医疗资源持续处于高负荷运行的状态，医用药需求和政府对医疗的投入有望是贯穿未来几年的主线，因此医药亦是2023年值得重视的方向。

平安基金提出关注四条投资主线：第一，受益于地产保交付的竣工链(地产、建材、厨电、白电);第二，受益于基建继续发力(建筑);第三，受益于防疫政策优化，消费需求复苏(医疗器械与服务、餐饮旅游、白酒、金融服务);第四，下半年有望重启的半导体上行周期(半导体、VR/AR、智能汽车)。

而大摩华鑫重点看好的三大投资主线包括：受益于疫情防控政策优化的消费复苏、估值已回归合理水平的高景气成长板块以及地产相关产业链的修复机会。

本文选自微信公众号：Wind万得。智通财经编辑：张计伟。