大摩：欧股表现有望继续好于美股

摩根士丹利首席欧洲股票策略师Graham Secker表示，在中国重新开放引发的乐观情绪和企业盈利前景好转的情况下，欧洲股市的表现有望继续领先于美国股市。

Graham Secker指出，天然气价格下跌和强劲的经济数据推动了欧洲股市自三个月前开始的反弹，这使得MSCI欧洲指数(以美元计算)自2008年金融危机以来首次突破其相对于美国同行的100周移动平均线。

Graham Secker表示：“未来，货币政策将收紧、财政政策将放宽，价值股不再屈居于成长股之后。与过去十年左右的情况相比，这种背景对欧洲股市应该更为有利。”

数据显示，以美元计算，欧洲斯托克600指数(Stoxx Europe 600 Index)自去年9月底以来上涨了近30%，远超同一时期内标普500指数12%的涨幅。即便如此，欧洲股市的估值仍远低于美国股市，也低于其长期平均水平。

除了摩根士丹利之外，花旗和高盛也同样看多欧洲股市。花旗策略师本月早些时候表示，与价格昂贵的美国股市相比，欧洲股市更能反映出即将到来的企业盈利下滑。以Robert Buckland为首的花旗策略师将欧洲股市评级上调至“增持”，并称欧股估值已经将计入了盈利下降15%的因素。与此同时，该行将美股评级下调至“减持”，理由是盈利预期仍然过于乐观。

此外，以Sharon Bell为首的高盛策略师将欧洲斯托克600指数12个月目标价上调至465点。法国兴业银行策略师Roland Kaloyan也表示，尽管欧股目前看起来比债券贵，但如果基准股指接近400点，欧股将值得买入。

不过，并非所有人都对欧洲股市的前景持乐观态度。以Mislav Matejka为首的摩根大通策略师表示，由于欧洲央行立场强硬、通胀波动和企业盈利疲软等风险持续存在，他们预计欧洲股市的本轮涨势将在第一季度结束。美国银行策略师Sebastian Raedler也警告说，欧洲股市并不能完全反映经济增长放缓的前景。

Graham Secker承认，经济数据逊于预期、天然气价格反弹或欧元走强将对欧洲企业业绩造成更大冲击，并可能引发欧洲股市投资者获利了结。不过，他补充称，就目前而言，投资者仓位较低、总收益率30年来首次高于美国、以及地区行业趋势差异大于正常水平这些因素使欧洲股市更具吸引力。