企业贷款大幅折损大摩(MS.US)业绩 推特收购案融资占大头

由于包括推特在内的杠杆收购债券市场依然疲软，大摩(MS.US)第四季度资产负债表上的企业贷款减记了3.56亿美元，该行公布的待售债务和贷款对冲的按市值计价亏损被同期2.87亿美元的净利息收入和费用部分抵消。这些数据包括大摩日常企业贷款，以及为债务推动的收购提供的高风险过桥贷款。

小摩(JPM.US)、美银(BAC.US)、花旗(C.US)、富国银行(WFC.US)和高盛(GS.US)纷纷公布了第四季度财报，但美国其他五大投资银行没有具体说明企业贷款的账面损失。这或许突显了主导推特融资的大摩问题的严重程度。据了解，支持马斯克收购的七家银行的账面损失可能在40亿美元左右，大摩是此次融资的领投方，持有最大的风险敞口，约占债务的27%。

在周二的收益电话会议上，当富国银行银行业分析师迈克•梅奥问及这笔交易时，大摩首席执行官戈尔曼拒绝透露细节，并为杠杆贷款业务进行了辩护。“我不打算谈论推特，我认为我们经营的是一个投资组合业务。显然，我们在任何时候都有相对于其他公司来说令人失望的单学分，但这是一个整体。总的来说，如果你看一下，考虑到我们所处的环境，实际上是非常好的。”

在2022年全年，大摩在待售企业贷款和贷款对冲方面出现了8.76亿美元的按市值计价亏损，但净利息收入和费用收益为7.01亿美元。总体而言，尽管大摩交易员收入不及预期，但该公司的财富管理收入仍创下了历史新高，略高于分析师预期。

背负所谓悬浮债务的银行通常必须根据二级市场对债务脱手后的估值，对这些资产进行市值计价。一旦最终以折扣价出售，银行就会意识到这些损失，银行通常不会具体说明亏损是计入账面还是计入收益。

在2022年第二季度，当垃圾债券和杠杆贷款价格暴跌时，美国六大银行报告的损失总额约为13亿美元。在价格依然低迷但保持稳定的第三季度，美国只有大摩和花旗全面公布了这一数据，亏损总额约为2亿美元。而现在到了第四季度，大摩却站出来指出了自己的痛苦。

上周五，美银首席财务官阿拉斯泰尔•博思威克称这一情况与上一季度“类似”，推特债务的21%来自美银。但其他银行没有披露亏损并不意味着它们就没有痛苦，因为只有重大减记才需要披露。瑞银银行业分析师布伦南•霍肯表示:“每家银行都有自己定义‘实质性’的门槛，通常与公司的规模有关。”