思仪科技科创板IPO审核状态变更为“已问询” 公司存货余额规模及占比较高

1月18日，中电科思仪科技股份有限公司(简称“思仪科技”)申请科创板上市审核状态变更为“已问询”。中信证券为其保荐机构，拟募资12.06亿元。

思仪科技是一家专业从事电子测量仪器研发、制造和销售的高科技企业，拥有国内规模最大的专业研发队伍，拥有全球最早从事太赫兹技术研究和仪器开发的研究团队，拥有几十年积累的技术底蕴，拥有国内顶尖的研发条件和产业化能力，是国内综合实力最强、收入规模最大的电子测量仪器研发制造企业。公司是国内电子测量仪器产品门类最全、频谱覆盖范围最宽的企业，主要产品包括整机、测试系统、整部件等，相关产品性能国内领先、国际先进。

截至招股说明书签署日，公司合计拥有专利548项，其中发明专利495项，是国内拥有专利数量最多的电子测量仪器企业。公司核心团队还积极参与并主导了电子测量领域诸多国际、国家和行业标准制定，其中国际标准1项：《IEC61726-2022屏蔽衰减测试方法》;国家标准15项，包括《频谱分析仪通用规范》、《合成信号发生器通用规范》等;行业标准4项，包括《矢量网络分析仪通用规范》、《功率计通用规范》等。

公司核心团队先后承担各类国家重大和重点项目300余项，相关成果广泛应用于通信、工业电子、教育、国防等相关领域，并为“载人航天”、“探月”、“北斗导航”等国家重大工程提供了关键的测试保障，促进了我国电子信息产业快速发展。公司及公司核心团队曾先后荣获多项国家及省部级奖项，其中国家级奖项主要包括“国务院国资委国有企业公司治理示范企业”、“国家科技进步奖一等奖、二等奖”、“中国专利奖”等。公司拥有中国电科首席科学家3名，首席专家3名。

财务方面，于2019年、2020年、2021年及2022年上半年，公司实现营业收入分别约为7.92亿元(人民币，下同)、12.51亿元、15.13亿元及7.59亿元;同期，公司经营活动产生的现金流量净额分别约为-1.13亿元、-54.78万元、4.82亿元及2305.45万元。

需要注意的是，招股书显示，公司存在政府补助波动的风险。报告期各期，公司计入当期损益的政府补助分别为1,900.00万元、6,039.67万元、4,577.86万元和2,316.05万元，占利润总额的比重分别为-20.05%、46.54%、22.56%和16.09%，占比较高。报告期内，公司享受的政府补助对经营业绩存在一定影响，如未来政府补助政策发生不利变化，或者公司不再符合政府补助的条件，可能致使公司无法享受相关政府补助，将对公司未来的经营业绩产生不利影响。

此外，公司存货金额较高。报告期各期末，公司存货账面价值分别为67,822.33万元、103,132.67万元、127,225.72万元和140,757.24万元，占当期总资产的比例分别为45.91%、39.12%、37.41%和38.95%，存货余额规模及占比较高。发行人主要产品种类极多且定制化程度高，同时具备技术要求高、生产环节多的特点，发行人为能够及时满足下游需求，需备有一定的原材料、生产库存，上述业务特点决定了发行人具有存货余额高的运营特点。较高的存货余额占用了公司的流动资金，且如果市场环境发生不利变化，公司还面临着存货跌价的风险。