印尼、马来西亚或已进入加息周期最后阶段

印尼和马来西亚的央行可能会再次小幅加息，它们都在寻求逐步收紧货币政策，并将注意力转向经济增长。调查显示，印尼央行和马来西亚央行预计将在周四的会议上分别加息25个基点。另一项调查显示，大多数分析师预计这将是马来西亚的最后一次加息，也是印尼的倒数第二次加息。

这两个国家面临着类似的情况:总体通胀已脱离峰值，而核心指标仍处于高位。适度加息可以避免任何挥之不去的价格压力，尤其是在3月开始的斋月前后的庆祝活动之前。

美国通胀降温和美联储放缓政策紧缩的步伐支撑了包括印度尼西亚印尼盾和马来西亚林吉特在内的地区货币，这两种货币今年迄今已分别上涨3.2%和2%。

货币走强有助于抵御输入性通胀，但对出口来说是个坏消息，尤其是在全球需求疲软之际。考虑到这些不利因素，印尼和马来西亚的政策制定者可能都不会采取进一步的激进紧缩措施。

印尼

受访的28位分析师中，有23位表示，印尼央行可能将7天期逆回购利率上调至5.75%，为三年多来的最高水平;5人预计印尼央行将自去年7月以来首次维持利率不变。

虽然2022年全年通胀低于印尼央行的预期，但对于行长Perry Warjiyo来说，放松警惕可能还为时过早，因为12月的数据令人惊讶地出现了上行。印尼总统佐科 (Joko Widodo)还呼吁人们关注主食价格的上涨。这可能会破坏印尼央行在今年下半年将整体通胀率控制在2%-4%的目标范围内、并将核心指标始终保持在目标区间内的承诺。

随着外资回流，印尼盾是今年该地区涨幅最大的货币之一。尽管如此，印尼可能会在今年错过2022年带来美元的大宗商品繁荣。最新的出口数据令人失望，预计今年的贸易平衡将转为逆差。

PT BRI Danareksa Sekuritas首席经济学家Telisa Falianty表示:“加息也将有助于减轻贸易平衡下降的负担，并保持外汇储备的积极趋势。”

如果货币压力进一步消散，印尼央行可能会比预期更早结束紧缩周期，并支撑预计今年将放缓的经济增长。澳新银行经济学家Krystal Tan表示:“印尼盾的持续反弹将提高加息在利率升至5.75%之前就停止的可能性。”该行预测，最终利率为6%。

马来西亚

受访的18位经济学家中有17位预计马来西亚央行将把隔夜政策利率上调至3%;有1人预测，马来西亚央行将决定维持利率不变。

Kenanga投资银行分析师Afiq Asyraf Syazwan表示，再次加息将有助于抑制创纪录的核心通胀，同时进一步调整马来西亚与全球货币政策正常化的关系。他表示:“由于预计全球经济放缓和不确定性增加，特别是在地缘政治方面，我们认为3月份再次加息的可能性只有50%。”

在从2022年5月开始的东南亚紧缩周期中，马来西亚是第一个上调基准利率的国家，而菲律宾是最激进的国家之一。周四再次加息将使马来西亚的借贷成本回到大流行前的水平。

凯投宏观(Capital Economics)的亚洲新兴经济学家Shivaan Tandon表示:“我们认为，通胀下降和经济增长大幅放缓，将促使马来西亚央行结束其紧缩周期，届时央行将把重点从遏制通胀转向支持需求。”