自去年12月以来，全国各地的餐饮业逐步迎来复苏之势，餐饮行业持续“破冰”，也为白酒消费场景的回归注入了新动力。而即将到来的春节，则又为白酒消费回暖加上了一道保险，迎来白酒消费旺季。近期，各大白酒企业纷纷发布2022年业绩预告，增速大超预期。国泰君安发布研究报告称，白酒正迈入新一轮业绩、估值周期;高端、区域酒先复苏，次高端后发。相关概念股：山西汾酒(600809.SH)、贵州茅台(600519.SH)、五粮液(000858.SZ)、泸州老窖(000568.SZ)。
1月19日，山西汾酒发布公告，预计2022年实现营业收入260亿元左右，同比增加30%左右，预计实现归母净利润79亿元左右，同比增加49%左右，扣非净利润同样为79亿元，增长49%。作为清香型白酒龙头，公司青花汾酒全系列同比增长达60%。四季度单季来看，山西汾酒净利润增幅达到了84%，比前三季度的45.7%的增速大幅加快。
浙商证券发布研究报告称，山西汾酒全年业绩确定性强，锚定“三分天下有其一”目标。考虑到公司2023年春节回款工作即将拉开帷幕，经销商回款积极性较高，且公司核心产品动销表现优秀，浙商预计公司春节回款表现或延续此前向好发展态势，同时结构升级&省外市场加速拓展趋势不改。
1月18日，水井坊发布公告，公司预计2022年度实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比增加约1,679万元，同比增长约1.4%;营业收入与上年同期相比增加约4,091万元，同比增长约0.9%。
1月13日，老白干酒发布公告，预计2022年度实现归属于母公司所有者的净利润6.9亿元左右，与上年同期相比，将增加3亿元左右，同比增加77%左右。
此外，早在2022年12月29日，贵州茅台披露2022年业绩预告，公司实现生产茅台酒基酒5.68万吨左右，系列酒基酒3.50万吨左右;预计实现营业总收入1272亿元左右，同比增长16.20%左右;预计实现归属于上市公司股东的净利润626亿元左右，同比增长19.33%左右。国信证券指出，茅台渠道利润丰厚，不断提升直销占比是公司在不提出厂价的情况下回收渠道利润、实现业绩增长的重要手段。国信判断，贵州茅台未来直销仍有望继续放量，从长远来看，预计贵州茅台的直销占比可达50%左右。
市场方面，广发食品饮料王永锋上周对南京、合肥、郑州三个白酒重镇进行了调研：南京。终端动销恢复70%～80%，中档产品增速较快。400～500元价格带恢复到同期8成以上，茅五等产品基本渠道备货基本恢复正常，零售端仍在恢复。合肥。终端动销恢复至80%～90%，高端白酒恢复较快，150～200元大众价位段备货积极。郑州。终端动销恢复至70%左右，价格企稳回升，批发市场走货量提升明显。价位段两端增长较快，次高端弱复苏。
国泰君安预计，最快从23年下半年开始，白酒有望迈入1-2年的业绩上行期，核心驱动因素是居民收入实质性回暖及行业去库存，板块在低基数下开启新一轮业绩上行周期。考虑到国内经济增速将向常态中枢回归，产业在回暖后有望进入1-2年的平稳增长阶段。建议配置高端酒及区域酒，中期强调成长性，建议配置高端及次高端。
中信证券发布研究报告称，2022年12月中以来，白酒板块在政策拐点推动下完成了一轮明显的估值修复。当前时点，疫情感染速度超预期带来的春节市场预期抬升，有望继续推动行业上行。2023年春节返乡客流预计将恢复至2019年同期70%以上，高端、大众价格带白酒，地产酒品牌预计最为受益。在估值合理、行业基本面长期稳健的基础上，任何边际抬升均将推动板块表现。重点两条主线:1)低库存高端酒企:2)终端动销有望明显改善地产酒企。
相关概念股：
山西汾酒(600809.SH)：公司主导产品为汾酒、竹叶青酒、玫瑰汾酒、白玉汾酒等系列。目前公司汾酒已基本实现了地市级城市的全国化布局，未来公司将在空白的县乡级市场优选一些优质资源客户进行合作。
贵州茅台(600519.SH)：全国高端白酒龙头，酱香型白酒代表，拥有八百年历史，被尊称国酒”，曾于1915年获“巴拿马万国博览会”金奖。公司主要业务是茅台酒及系列酒的生产与销售。
主导产品“贵州茅台酒”是世界三大蒸馏名酒之一，也是集国家地理标志产品、有机食品和国家非物质文化遗产于一身的白酒品牌。
五粮液(000858.SZ)：公司是中国浓香型白酒的龙头，主要产品“五粮液酒”历史悠久，文化底蕴深厚，是中国浓香型白酒的典型代表与知名民族品牌，多次荣获国家名酒称号，入选中欧地理标志协定首批保护名录。同时，公司根据生产工艺特点开发了五粮春、五粮醇、五粮特曲、尖庄等品类齐全、层次清晰的系列酒产品。
泸州老窖(000568.SZ)：公司以专业化白酒产品设计、生产、销售为主要经营模式，主营“国窖1573”“泸州老窖”等系列白酒的研发、生产和销售，主要综合指标位于白酒行业前列。“国窖1573”是中国白酒鉴赏标准级酒品，也是享誉中外的高档中国白酒之一。
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