警惕赌徒情绪！大摩：美股脱离基本面，市场稳定成忧

摩根士丹利财富管理公司首席投资官Lisa Shalett警告称，在企业盈利和经济预期不断恶化的情况下，股市出现反弹，产生了威胁市场稳定的“巨大脱节”。Shalett指出，经济敏感股相对于防御性股票出现飙升，表明市场对未来增长充满信心。然而，零售销售、制造业和商业领袖信心等指标一直在随着企业盈利而走弱。她将最新一轮股市上涨归因于潜在的短期技术因素，换句话说，技术驱动的反弹已经使市场偏离了基本面。

Shalett在本周的一份报告中称，其结果是周期性股票与防御性股票的表现之比从未像现在这样与领先经济指标如此不同步。

尽管这种不匹配越来越多地被认为是市场预测经济将软着陆的迹象，美联储同时正在持续收紧政策，但Shalett对此表示怀疑。她将最新一轮股市上涨归因于潜在的短期技术因素，比如卖空者回购股票以回补空头头寸，以及投资者涌向去年跌幅最大的股票的季节性趋势。

换句话说，技术驱动的反弹已经使市场偏离了基本面。

自1月初以来，一个跟踪周期性股票的指数上涨了13%，而防御性股票的指数则下跌了2%。与此同时，根据媒体汇编的数据，分析师对标普500指数成分股公司利润增长的预期已转为负值。

此外，股市上涨已将标普500指数从10月份的低点推高了17%，这也推动了金融状况的缓解。一些人认为，这种情况与美联储减缓需求、抑制通胀的努力是相悖的。Shalett表示，投资者最近涌入短期期权，是资金仍然容易获得的另一个迹象。

尽管美联储主席鲍威尔最近几周对市场涨势不感兴趣，但Shalett警告称，其他政策制定者可能会采取更强硬的措辞，以遏制股市上涨。她称:“在我看来，这种对期权的使用，以及采取这种高周转率策略的意愿，表明流动性正在发挥作用，市场稳定将再次成为一个问题。如果鲍威尔主席不想谈论这个问题，其他一些真正看过数据的理事可能会开始提出这个问题。”