香港银行同业拆息(HIBOR)走势备受关注，港元自去年11月以来首次触及弱方兑换保证，HIBOR与伦敦同业拆放利率(LIBOR)利差明显。日前，香港本地银行股陆续公布2022年财报，部分公司股价抢跑。2月17日，港股香港银行股走高，截至发稿，东亚银行(00023)涨近6%，大新银行集团(02356)涨超3%，汇丰控股(00005)、渣打集团(02888)等跟涨。
东亚银行净息差胜于预期 非息收入有望迎来复苏
东亚银行(00023)年度业绩显示，2022年公司取得经营收入179.54亿港元，同比增加10.26%;股东应占溢利43.59亿港元，同比减少17.29%。全年派息0.81港元，同比增加15.7%。其中，利息收入248.48亿港元，同比增加37.62%;服务费及佣金收入净额减少10.3%，至27.53亿港元。东亚银行表示，去年投资产品销售及证券经纪的佣金收入净额减少。而来自银行保险的收入增加，抵消了部份跌幅，其已成为一个增长强劲的收入来源。
对此，中金公司称，东亚银行2022年业绩符合预期。维持公司“中性”评级，由于其2023E拨备计提或保持高位，而走阔的息差有望在风险出清后带动利润增长，下调2023E盈利预测13.2
%至39.24亿港元，但上调2024E盈利预测4.6%至49.18亿港元，目标价10.4港元。公司2022年非息收入同比减少12.8%，主要来自资本市场表现不佳和疫情影响，但在今年通关和疫情缓解背景下，该行预计公司非息收入有望迎来复苏。
富瑞也发表报告表示，东亚银行净息差胜于预期，即使近期HIBOR表现疲软，东亚的净息差指引仍令人鼓舞;东亚拨备仍处于高水平，但信贷成本正常化的可见度有所提高。该行指，东亚银行管理层认为净利率顺风会持续下去，并指引今年净利息收入或增加20亿元，这亦意味着香港净息差达致1.73%。富瑞表示，基于拨备前利润表现强劲，将会调整东亚银行在2023年至2025年预测，并将其目标价由11港元上调至12港元，维持“买入”评级。
渣打宣布10亿美元回购计划 管理层提出更高指引
2月16日，渣打集团(02888)发布2022年度业绩，基本表现方面，集团期间内取得经营收入162.55亿美元，同比增加10%;普通股股东应占溢利29.99亿美元，同比增加12%;每股基本盈利101.1美仙;拟派发末期股息每股14美仙。渣打将立即开始10亿美元的股票回购。
公告称，渣打集团2022年表现强劲，有形股东权益基本回报上升120个基点至8.0%，除税前基本溢利按固定汇率基准计算则增加15%。收入按固定汇率基准计算及撇除债务价值调整增长15%至163亿美元，为2014年以来的最高水平，金融市场表现创出新高，净息差亦大幅扩大。
渣打集团表示，集团依然保持充足资本及高流动性，普通股权一级资本比率为14.0%，处于其目标范围的上限，董事会因而有能力宣布全年股息增加50%，并且在短期内进行另一轮10亿美元的股份回购。虽然经济衰退及通胀压力将继续影响全球多处地区(特别是2023年上半年)，但是预期集团经营的大多数市场将继续保持其近期势头，亚洲经济体在未来两年的本地生产总值增长将超过5%，对全球逐步复苏至关重要。
高盛发表报告指，渣打集团去年第四季的拨备令税前盈利表现逊预期，但被更高的资本回报及有形股本回报率(ROTE)目标所抵销。而集团撇除借方评价调整(DVA)的基础税前盈利为6.62亿美元，较市场预期低，主要由于较高的信用减值。该行表示将渣打今年至2026年每股盈利预测上调3%至4%，以反映更佳的净息差指引及股份回购较高，该行维持对渣打集团“中性”投资评级，目标价由79港元升至81港元。
摩根士丹利发表报告表示，宏观环境持续改善，推动渣打集团(02888)管理层提出更高的指引以及资本回报较快。该行表示，将渣打集团目标价由69.3港元上调至79.7港元，重申“增持”评级。 该行表示，将渣打今年及明年盈利预测分别上调2.9%及0.3%，主要是今年受惠于坏帐拨备(ECL)较低；并认为较高派息率及股票回购有助提高中期的股本回报率(RoE)，并预料渣打今年、明年有形股东权益回报(RoTE)分别可达9.8%及11.3%。
第一阿布扎比银行(FAB)今年1月证实，已考虑竞购这家专注于新兴市场的银行。此后，这家银行的未来受到了密切关注。首席执行官Winters上个月在达沃斯发表讲话时表示，尽管来自中东银行的兴趣“相当合乎逻辑”，但他补充说，该银行尚未与任何潜在竞购者接触，也不认为可能达成交易。
汇丰控股下周二公布业绩 机构预测存分歧
汇丰控股(00005)将于2月21日(周二)公布去年业绩，机构对业绩存在分歧。
美银证券研报称，相信汇丰控股股价将会正面反映其净利息收入指引的上调，并预计集团今年成本将有2%的增长，明年则重新加速至6%。该行重申汇丰控股(00005)“买入”评级，将今年净利息收入预测上调，并相信其在22Q3提出今年净利息收入取得360亿美元指引，主要是受到去年8月远期利率所推动，目标价上调至69.53港元。
此外，有8家券商预测，汇丰控股222年列账基准除税前利润或达148.49-176.86亿美元，同比下跌6.5%至21.5%;中位数164.11亿美元，同比跌13.2%。另综合9家券商预测，汇丰控股2022年全年每股派息应为0.271-0.34美元，较2021年每股派息0.25美元同比升8.4%至36%;中位数0.3美元，同比升20%。
HIBOR将上升 机构预计港银净息差亦会随之改善
对于香港银行股后市走势，高盛发表报告指，香港银行同业拆息(HIBOR)走势备受关注，港元自去年11月以来首次触及弱方兑换保证，指HIBOR与伦敦同业拆放利率(LIBOR)利差明显。该行指出，香港银行同业拆息在今年首两个月和第一季季节性较低。其次，香港于去年最后两个月的流动性流入可能持续到今年，这亦对HIBOR有抑制作用，另外，HIBOR水平亦是关键，因为当HIBOR/LIBOR水平处于相对较高的水平时，第一季与LIBOR的利差特别大，但随著时间推移下预计会有收窄。
该行表示，稍后发表的香港银行股业绩，尤其是在香港银行的净息差与一个月HIBOR的关系密切的情况下。该行较早前下调了净息差贝塔值假设，现在预计一个月HIBOR将上升310个基点，大型本地香港银行，即中银香港(02388)、恒生银行(00011)的净息差于今年同比仅升24个基点。
高盛预计，香港银行同业拆息将在港元银行间结余缩减的推动下走高，将有助于香港银行股估值。随著HIBOR上升，预计港银净息差亦会随之改善。该行维持恒生银行(00011)的“沽售”评级，目标价为116港元，因为该银行的港元资产负债表敞口及融资成本最高;予中银香港(02388)和汇丰控股(00005)“买入”评级，目标价分别为33.9港元及70港元。
中金此前表示，美联储紧缩政策渐近尾声但尚未结束，2023年HIBOR水平有望保持高位。展望未来，考虑到加息临近尾声、Prime rate上调、CASA存款占比下降，该行认为香港银行单季息差水平或在2023年上半年见顶，但由于未来高利率环境可能延续，2023年单季息差有望保持相对平稳而非快速回落，因此我们预计2023年全年息差仍同比存在较大的提升空间。
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