Evercore：俄油禁令重塑运输格局 油轮股涨势尚未结束

包括Scorpio Tankers(STNG.US)、Ardmore

Shipping(ASC.US)在内的油轮股去年翻了两番，随着新制裁将俄罗斯石油的运输距离拉长，Evercore分析师Jonathan

Chappell认为，油轮股的涨势“可能才刚刚开始”。

Chappell认为，俄乌冲突是影响“一代人的地缘政治事件，可能会在未来数年内改变世界上最重要的大宗商品的海运”，并认为其影响“在仅仅6-9个月后还没有完全显现出来”。

Chappell表示，两周前，欧洲对俄罗斯成品油的禁令正式生效，这可能会比禁运俄罗斯原油产生更大的推动作用。

Chappell解释说，与原油相比，中国和印度从俄罗斯进口的柴油等成品油并不多，因为它们有自己的炼油厂来生产成品油，因此俄罗斯将需要把成品油运送到更远、更昂贵的地方去寻找新市场;在成品油禁令实施的第一周，大型油轮的运价继去年飙升至14年高点后又上涨了

35%。

Chappell指出，“影子舰队”可以在不遵守价格上限的情况下运输俄罗斯石油，其中大部分是非常老旧的船只，无法与大多数公司使用的较新船只进行竞争。

到目前为止，专注于运输成品油的油轮公司的股价表现优于专注于原油的公司，Scorpio和Ardmore的股价在过去一年里分别上涨了280%和390%，以中型油轮闻名的Teekay

Tankers(TNK.US)股价上涨了245%。

专注于原油的油轮类股也出现了大幅上涨，但涨幅没有那么大。DHT控股(DHT.US)的股价在过去一年里翻了一番，Euronav(EURN.US)上涨了60%。

Chappell认为，这两种油轮股都有上涨空间，随着时间的推移，原油油轮类股可能会开始赶上成品油轮类股。