农银汇理基金：均衡配置 关注赛道切换信号

2月20日，农银汇理基金发文称，权益市场方面，国内经济逐步企稳回暖、经济复苏力度持续增强，建议坚持均衡配置的同时密切关注行业/赛道切换相关信号。2023年重要会议召开时间临近，市场对经济政策预期较强，国内经济逐步企稳，国内地产政策逐步放松，70城房价回暖，均有望带动市场预期增强。当前A股整体估值仍偏低，未完全反映市场较强预期，建议关注低估值、中长期强成长逻辑赛道。ChatGPT带动算力需求大幅提升，相关赛道景气度高涨， AIGC概念板块交易热度持续上升，成长热门赛道短期依然有望持续占优。线下消费和服务板块迎来复苏，有望推动消费基本面改善，建议关注消费复苏带来的投资机会。

债券市场方面，上周债市资金面仍然较紧，回购利率整体超过2%的公开市场政策利率。央行增量续做MLF，但在逆回购操作中回笼货币，央行总体上仍保持了流动性的合理充裕，且在结构上延长了所投放资金的期限，但也对市场资金利率收敛至政策利率水平保持了相当的容忍度。商业银行资本管理将进行调整，可能整体上小幅提升商业银行资本充足率，有利于投资级信用债、地方政府一般债的投资。

本周处于经济数据真空期，预计债市的波动主要来自于资金面。经济复苏是否持续、政策是否符合预期是市场进入观察期主要关注的两个方面。